天然橡胶产业发展现状及与期货市场比较研究

金浩

【摘 要】本文介绍了我国天然橡胶产业发展的现状，结合我国天然橡胶的政策环境与生产现状，我们提出了天然橡胶和期货市场比较分析研究，文章认为，中国的天然橡胶产业一直在改革中前行，目标很明确，就是要成为国际天然橡胶的定价中心，这必须要完备健全的天然橡胶市场体系，更需要锐意改革。

【关键词】天然橡胶；产业发展；现状；期货市场；比较

一、前言

橡胶是我国热带地区最重要的经济作物，是热带地区农民收入的主要来源。我国的天然橡胶产业半个世纪以来创造了世界奇迹并获得了辉煌的成就。天然橡胶生产国协会（ANRPC）数据显示，2016年1--10月ANRPC成员国天然橡胶产量907.2万吨，同比增长0.9%。其中，中国、马来西亚分别下滑7%和9.9%；而泰国、印尼、越南、印度分别增长2.9%、0.5%、4.4%和6.3%。预计全年产量同比增长0.4%至1108.8万吨。出口方面，2016年1-10月ANRPC成员国天然橡胶出口量增长0.8%至748.9万吨（含出口中国的混合胶和复合胶）。其中，泰国出口增长5.3%，越南增长12.2%，柬埔寨增长7.9%，但是印尼、马来西亚分别下滑6%和3.2%。预计全年出口量同比下降0.5%至900.2万吨。进口方面，2016年1-10月ANRPC成员国天然橡胶进口量达到486.1万吨，同比增长4.1%。其中，中国进口增长3.3%（含混合胶和复合胶），印度增长4.2%至38.5万吨，马来西亚进口下降4.5%至72.3万吨。预计全年进口量同比下降1.7%至587.9万吨。

二、我国天然橡胶产业发展现状

（一）我国天然橡胶政策环境

天然橡胶产业跨越农业和工业，受到农业部、商务部、海关、环保部、国家林业局等多方面的监管和支持，相关行业标准也会由国家质检总局、国家标准化管理委员会制定。同时，行业内也设立有中国天然橡胶协会、中国橡胶工业协会等自律性组织，协调天然橡胶产业的健康发展。为充分利用有限的热带土地资源，保障国家天然橡胶供给安全，我国在产业规划、市场调节、财政税收等方面相继出台政策。

（二）我国天然橡胶生产现状

我国天然橡胶产业从无到有，由小到大，迅速形成以海南、云南、广东、广西、福建五省区为主的天然橡胶生产基地，2011年成为世界第六大天然橡胶主产国。2016年9月我国合成橡胶产量50.7万吨，同比增长15.5%；1-9月累计产量401.2万吨，同比增长7.6%。2016年9月橡塑市场涨多跌少，呈现特点：两极分化明显，橡胶偏强，塑料偏弱；通用塑料偏强，工程塑料偏弱。合成橡胶价格上涨的主要原因有三点：一是厂家装置检修，供应减少。二是原料丁二烯价格上扬对合成胶价格形成有力支撑，丁二烯原料9月份供应偏紧，价格不断推高，丁苯、顺丁成本面迅速激增，进一步推高了市场价格。三是社会库存有降低趋势，供应吃紧，这是合成胶价格走高的最重要原因。

三、天然橡胶和期货市场比较分析

与天然橡胶期货相比，天然橡胶交易品种不同，为进口20号标准橡胶，为轮胎厂提供了一个不存在交割风险的交易市场；因每日交收，其价格更加贴近现货，能更好地为上下游产业链上的客户服务；可以美元结算交收，更符合进口标胶的贸易习惯，减少了贸易商的交易成本；为国外厂商入场预留了规则接口，一个市场即可容纳整个橡胶轮胎产业链。今年四季度以来，天然橡胶价格一路上行攀升至16500元/吨，本月累计涨幅达39.24%，年累计涨幅达77.4%，创34个月以来新高。期货市场上，沪胶主力自11月7日以来涨幅达34.7%。

相比较而言，天然橡胶的涨幅比期货市场的涨幅更大，主要原因：

一是需求方面，今年前10个月占汽车消费大头的小排量乘用车也在购置税优惠刺激下销量同比增长22.8%，再加上实体经济复苏带动重卡销量超预期增长，轮胎产销旺盛。比如今天凌晨，东南亚天胶主产区自北向南逐渐进入停割期；据第一商用车网数据，11月中国重卡销量达8.8万辆，同比猛增88%环比增长26%，1-11月中国重卡销量累计达65.38万辆，累计增长31%；10月中国汽车产销分别258.6万辆和265.0万辆，环比分别增长2.2%和3.4%，同比分别增长17.6%和18.7%，上周国内全钢胎开工率续升，半钢胎开工率小降；10月中国天胶进口为18.00万吨，同比增长-15.17%，环比增长-5.26%，合成胶进口量为26.00万吨，同比增长34.02%，环比增长-16.13%。

二是供給方面，橡胶主产区供给进入季节性收缩。预计天然橡胶价格将继续上涨。从理论上来说，在相同的时间周期内，日胶跌幅最大，表现最为弱势；而沪胶跌幅次之，沪胶中近月合约跌幅超过远月合约；SICOM市场的TSR20品种最为强势；天然橡胶也小幅上涨。在天然橡胶上市之后，其与各个期货市场以及保税区现货市场之间将会在不同时段出现大量的套利机会，这就为投资者和产业资金创造了大量的操作机会。

另外，停割期临近，天然橡胶产量增速放缓或将确定。由于7-9月份降雨偏多等原因，东南亚天胶主产国产量增速放缓，2016年1-10月ANRPC成员国天然橡胶供应量同比仅增长0.4%，连续三年增速放缓。12月初开始，我国天胶主产区以及东南亚天胶主产国将陆续进入停割期，虽然往年停割前一个月左右产量会有小幅环比增长，但今年由于拉尼娜天气影响，泰国等国家四季度降雨偏多，影响割胶进度，16年天然橡胶产量增速放缓已经基本确定。利好不断，天胶价格预计短期震荡向上，新高指日可待。在全球天然橡胶供应持续收缩的背景下，利好消息集中涌现使得天胶价格快速上涨。

我们这样设想的理由是：第一，下游轮胎销量有望持续超预期：天然橡胶下游需求70%是轮胎行业，受到乘用车车辆购置税减半、超重超载查处力度加大以及美国对中国出口全钢胎暂停实施“双反”的影响，乘用车以及重卡数据不断超预期，根据全国乘联会数据，10月份我国广义乘用车销量222万辆，同比增长20%。1-10月份广义乘用车销量1867万辆，同比增长15.2%。11-12月，购置税减半政策或将取消叠加各地方查处超载超重力度加大，乘用车以及重卡销量有望持续保持较快增长，轮胎行业开工率也持续上升，截至11月18日，中国全钢胎开工率上升至69.98%，半钢胎开工率回升至73.63%，下游需求有望持续好转。第二，油价反弹或将开启：近期石油价格出现反弹迹象，11月14日以来上涨近10%，随着OPEC限产会议临近再加上俄罗斯公开表示支持限产会议，限产有望达成的预期不断升温，油价有望持续反弹，利好天胶价格上涨。第三，人民币贬值，抬高进口成本：天然橡胶属于”两头均在外“的行业，即天然橡胶本身国内60%-70%以上依靠进口，下游轮胎主要用于出口。

四、总结

中国的天然橡胶产业一直在改革中前行，目标很明确，就是要成为国际天然橡胶的定价中心，这必须要完备健全的天然橡胶市场体系，然而，现实中现货和期货市场存在的问题还需要深刻细致的探讨，更需要大刀阔斧的改革。

【参考文献】

[1]安俊霞.我国天然橡胶期货市场价格发现实证研究[D].对外经济贸易大学，2011.

[2]苗馨允.我国天然橡胶期货市场有效性研究[D].南京大学，2008.

[3]刘宾.天然橡胶市场震荡筑底仍需时日[J].橡胶科技市场，2012，10（9）：38-41.