关于推动人民币国际化的若干建议

黄珊妮

【摘 要】2016年10月1日，国际货币基金组织（IMF）正式将中国人民币纳入SDR货币篮子，成为人民币国际化的重要 “里程碑”。本文探讨了货币国际化的概念，并针对人民币国际化的现状提出若干建议，以期提高人民币国际化水平。

【关键词】人民币国际化；一带一路

一、货币国际化介绍

货币国际化是指某国货币越过该国国界，在世界范围内自由兑换、交易和流通，最终成为国际货币的过程（IMF）。从经济层面出发，货币实现其国际化进程的关键性影响因素是经济基础。其次，对外开放为货币国际化提供市场支持。尤其在货币国际化初期，依靠对外贸易能够在规避汇率风险的同时提高货币在区域内贸易计价结算的使用水平，跨境投资则有利于建立有效的货币循环机制。第三，币值稳定为货币实现其国际化进程提供了基本前提，实践中各国政府都更倾向于持有汇率稳定的货币以保持本国外汇储备的价值。第四，货币能够实现其国际化的关键支撑是具有完备的金融环境，不仅可以降低资本流动成本还能够满足国外对于储备资产的需求。

二、人民币国际化现状--国际化程度持续加深

伴随着跨境贸易及投资规模的持续扩大，以人民币加入到国际货币基金的SDR货币篮子为标志，人民币已经成为全球第2大贸易融资货币、第4大支付结算货币和第6大外汇交易货币，显示出人民币国际化程度不断加深，在国际货币体系中的地位和作用不断增强。从“十五”规划一直到“十三五”规划，以人民币国际化为主题的政策动向以前很多年可能跟中国许多企业关系不大，因为当时企业对外投资有限，但现在这个领域的政策动向开始成为一个影响企业经营非常重要的政策变量，特别是2008年全球金融危机之后，中国的企业开始在政策的鼓励下加速进行国际化布局，人民币在升值压力下也支持企业走出去，到2016年中国企业的对外投资达到了1701亿美元，达到历史高点，同时中国企业对外投资的规模超过国际资本对中国的投资。在中国的海外资产里面，民间持有的海外资产首次超过官方持有的海外资产，表明中国企业到了一个进行国际化配置的时代。如果说在这个时候人民币还解决不了国际化的问题、资本项目可兑换的问题，那可能就会制约中国企业的全球化布局、以及参与全球化竞争。因此，关于提升人民币国际化水平的措施探讨十分必要。

三、关于提高人民币国际化水平的建议

（一）依托“一带一路”倡议推进人民币国际化进程

2015年中国政府在博鳌亚洲论坛上发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，标志着“一带一路”倡议成为得以付诸实践的国家重大战略。“一带一路”倡议目标的实现要求我国要加强与沿线各国之间的货币流通，对人民币国际化提出客观要求。

第一，“一带一路”倡议推动我国过剩产能转移，为人民币国际化奠定经济基础。我国应该在“一带一路”倡议实施过程中转移过剩产能，有效带动区域内优势互补与协同发展，为人民币国际化的实现奠定夯实的经济基础。我国已经通过贸易或者资金输出等方式，以通路、通航、通商作为突破口，向“一带一路”沿线国家转移国内较为先进的基础设施建造技术、设备及服务。在生产要素领域，沿线国家拥有特定的比较优势，而我国国内传统产业的转型及产业结构的调整都需要生产要素进行支撑。我国对能源、原材料等生产要素存在着供需缺口，沿线国家具有丰富能源储备，生产要素价格相对较低，可以缓解我国能源短缺的局面。当前我国的原油进口60%来自沿线国家，天然气进口70%—80%来自沿线国家。可见，因为我国与“一带一路”沿线国家具有明显的互补优势，“一带一路”倡议在推进区域内经济协同发展中起到重要作用，能在最大程度上增强双方相互依存度，在区域内带动人民币国际化的发展。

第二，根据国务院发展研究中心估算，仅“一带一路”基础设施投资需求在未来五年就将达到10.6万亿美元。资金融通是“一带一路”建设的重要支撑，不仅能深化沿线国家贸易和投资领域的金融合作，还能够扩大沿线国家双边本币互换、结算的规模，推动亚洲债券市场的开放和发展，实现人民币的双向良性流通渠道，加快国内金融体系改革，推動亚洲货币稳定体系和信用体系建设，最终形成推进人民币国际化的合力。

（二）离岸在岸市场良性互动：促进离岸人民币业务发展

中国离岸市场虽然规模仍较小，但与在岸市场比，离岸市场是一个充分国际化的市场，同时，离岸市场的人民币规模在香港市场上近年来在5000-10000亿元之间波动，与在岸市场庞大的规模相比，影响力虽然十分有限，但离岸市场在完全市场化状态下形成的人民币汇率，可以作为观察人民币市场需求的一个窗口，而良好的人民币国际化政策，也需要促进离岸和在岸汇率之间的良性互动，促进离岸人民币业务发展。

（三）建立健全高效率的金融基础设施

人民币要成为全球市场主体便捷运用的国际货币，就必须要建立适应全球投资者需要的清算支付系统，以及为人民币计价的各种产品提供便捷的托管等高效率的基础设施。与美元相比，人民币在这些方面还有较大的差距。以人民币债券为例，在国际市场上，人民币债券还不能被充分接受为国际金融交易中类似美元债券那样灵活的抵押、融资、托管等服务。但是现在中国的金融基础设施正伴随着中国金融市场的完善而不断整合和升级，现已形成交易系统、支付系统、登记托管结算系统等三大系统为主体的基础设施体系。中国正在加快各类金融基础设施建立，以期为人民币国际化发展奠定良好硬件基础。具体而言，人民币跨境支付系统落户上海，该系统采用实时全额结算方式处理客户汇款和金融机构汇款业务，可以集中清算业务，缩短清算路径，提高清算效率。且采用国际通用ISO20022报文标准，便于参与者跨境业务直通处理，另外运行时间覆盖欧洲、亚洲、非洲、大洋洲等人民币业务主要时区。

（四）加强国内协同与国际合作

首先，人民币境外流通规模虽然目前看来并不大，但是从趋势上看正在快速上扬。海外人民币市场规模的扩大，客观上要求传统的局限于国内市场的人民币监测体系能够进一步延伸到海外市场，否则，国内货币政策的制定就会缺乏完整的判断依据。其次，货币的国际化会不断提高原来相对分割的不同地区的金融市场的互动程度，人民币的国际化将推动金融机构的国际化业务不断扩张，同时国内金融市场和国际市场的互动和联系也会随之增强，这对监管协作提出了更高的要求。再次，人民币国际化在降低金融交易成本、提高金融市场效率的同时，也使国内金融体系在国际市场范围内面临着更多的风险暴露。为了更好地提高国内外市场的有效性和应对新的风险，需要加强金融监管的国际合作。

【参考文献】

[1] 周天芸.“一带一路”建设对人民币国际化的影响机制研究[J].求索，2017，（11）.

[2] 王元龙.关于人民币国际化的若干问题研究[J].财贸经济，2009，（07）.