我国商品期货现状及发展前景

蔡芸芸

【摘 要】商品期货是标的物为实物商品的一种期货合约，是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格买卖某一数量的实物商品的标准化协议。随着我国经济市场化进程的推进，我国期货市场的发展经历了四个重要阶段：期货市场的理论准备与初步试验阶段（1988-1991）；期货市场的试点发展阶段（1992-1994）；期货市场的规范与调整阶段（1994.5-2001）；期货市场的恢复与发展阶段（2002-现在）。

【关键词】商品期货市场；投机；监管；市场调节；对策

Abstract：commodity futures is the subject matter of a commodity futures contracts， is a standardized agreement on the sale of commodities traded in a certain number of both sides agreed to a future date when signing the agreed price. As China's market economy to promote the process of the development of China's futures market has experienced four important stages： theoretical preparation and preliminary stages of the futures market； futures market （1988-1991） pilot development stage （1992-1994）； regulate and adjust the phase of the futures market （1994.5-2001）； recovery and development stage of the futures market （now 2002-）.

Key words：commodity futures market speculative supervision market regulation countermeasure

一、我国商品期货发展现状

（一）我国期货市场的成就

我国期货市场经过近年来的治理与整顿；逐步进入规范、有序的发展阶段，取得了令人瞩目的成就。

期货市场硬件设施实现了现代化，期货市场软件设施日趋完善；形成了以期货交易所为核心的较为规范的市场组织体系；培养和造就了一支期货理论研究和实践操作人才队伍；期货市场的基本功能初步显现和发挥作用。

十年发展初步形成了有效的监管与自律体系。在我国期货市场组织机制日趋完善的基础上，我国期货市场的正向功能亦得以发挥。

（二）当前存在的问题

交易品种不足；投机成分过重。期货市场在市场经济中的重要功能。i如果一个市场投机者占了绝对支配地位，这时非但期货市场的积极功能不能很好发挥，反倒会对整个金融市场造成冲击，干扰经济的健康发展。目前在我们的市场上，大部分的市场参与者在交易的过程中，投机的心理往往占了上风。

市场参与者不够成熟。由于目前我国的专业投资管理公司和专业的经纪人队伍还没有建立和规范起来，所以实际的投资大部分还得依靠投资者自己来完成，其投资行为必然具有很大的盲目性。ii要想降低期货市场风险发生的可能，对投资者的教育和促进其走向成熟是一条必经之路。

市场的弱有效性。技术分析的三个基本假定之一讲到：市场行为包容消化一切。iii而目前我们的市场还是一个弱有效的市场，由于信息的不透明，将使市场的参与者不得不支付更高的社会交易成本，这样就降低了期货市场这个经济体系的运行效率。

二、我国期货市场发展前

（一）我国期货市场的发展潜力

国内期货市场的风险管理功能已经大大加强，在社会经济运行中，其功能进一步得到发挥。随着我国经济建设发展步伐的加快，在国际市场的影响越来越重要，我国期货市场的发展潜力不可估量。

期货市场可以更好的服务于实体经济做大做强。目前我国的国民生产总值已经位列世界第二，仅次于美国。iv但是我国期货市场发展远不匹配我国的实体经济体量。虚拟经济需要实体经济做基础，而实体经济可以依靠虚拟经济做大做强，两者相辅相成。目前我国的期货市场有强大的实体经济作为后盾，潜力巨大。期货市场可以拓宽市场投资渠道，增大社会融资总量。v 维护国家利益要求大力发展我国期货市场。

（二）我国期货市场的发展方向

加快制度创新、监管体制创新和交易所体制创新，推动期货市场快速、稳健发展和促进期货市场利益分配机制均衡发展。在制度创新方面。可以在以下方面做些重点工作：尽快将《期货法》重新提上全国人大议事日程，以促进期货市场稳步、快速发展，学习期货发达地区的成功经验，在未来若干年通过一部专门的《境外期货交易法》，規范境内投资者的境外期货交易行为；研究并推出期货市场做市商制度；尽快构建我国期货市场统一结算体系。期货市场的产生、发展与创新密不可分，我国期货市场的发展也必然在创新中不断前进。随着我国期货市场的发展，新品种将不断被开发，各个交易所在自身核心品种的研究和创新方面应该不断努力，并设计出适应市场需求的产品。在此基础上，期货公司会以满足客户需求为前提不断探索，以期能够提供新的服务手段和服务方式。通过期货市场各个组成部分的共同努力，必将形成一个功能完善，注重理性投资的专业化市场。

加大期货市场对外开放程度，积极促进期货市场交易全球化，影响并掌握全球大宗商品定价权。随着我国市场化体系的完善，我国的商品期货市场将成为亚洲乃至世界商品市场的标价中心之一。vi随着我国资本市场的发展，金融改革进程的加快， 逐渐完善以股票指数期货、利率期货和外汇期货为核心的金融衍生品市场，增强我国金融体系的完整性。这是市场参与者和服务对象对风险管理的要求。资本市场的存在与发展必然要满足企业发展的需要。在市场化程度加大的环境下，企业越来越明白期货市场对于企业发展壮大的作用，并迫切需要利用期货市场锁定风险，扩大投资规模来创造社会财富。

注释：

i李明义等：《我国期货市场操纵问题研究》，商业经济，2007年.

ii朱敦赣：《中国大豆期货市场的有效性分析》，厦门：厦门大学图书馆，2009年.

iii周广：《中国农产品期货市场有效性问题的实证研究》，重庆：重庆大学贸易与行政学院图书馆，2009年.

iv周雪梅：《中外期货市场发展的比较制度分析》，浙江大学；2010年.

v许诺：《中国期货市场功能研究》，中共中央党校，2010年.

vi王赛德：《期货交易所治理结构演变的经济分析》，上海财经大学；2010年.

【参考文献】

[1]楚鹰等.中国期货业发展概况与前景[J].经济纵横，2009（6）.

[2]李明义等.我国期货市场操纵问题研究[J].商业经济，2004（9）.

[3]朱敦赣.中国大豆期货市场的有效性分析[D].厦门大学，2009.

[4]周广.中国农产品期货市场有效性问题的实证研究[D].重庆大学贸易与行政学院，2009.

[5]施兵超等.金融风险管理[M].上海：上海财经大学出版社，2008.

[6]祁国中.我国期货市场功能有效性研究：缺陷与对策[D].上海：华东师范大学，2005.

[7]门淑莲.期货交易理论与实务[M].北京：中国人民大学出版社，2008.