EVA应用在我国企业绩效评价中的思考

刘婧

【摘 要】EVA作为一种新型的企业绩效评价方法，开始受到企业的重视和青睐。本文通过研究EVA绩效评价的概念、4M体系、计算方法、会计调整，发现EVA在发展过程中显示了其强大的生命力，但也存在一些不足和问题。最后，就EVA如何广泛应用于中国企业中提出一些见解。

【关键词】EVA;绩效评价;价值管理体系

中图分类号：F275  文献标志码：A            文章编号：1007-0125（2019）16-0225-02

一、EVA绩效评价的内涵

（一）EVA的概念

EVA即经济增加值，其核心理念就是对价值增值的管理，本质是经济利润，它是指从企业税后营业净利润中减去所占用的资本成本后的净值，包括扣除债务资本和股权资本后的剩余收益[1]。作为一种新的财务指标，EVA在一定程度上可以克服传统财务指标的局限性，更注重评估企业盈利性，创造财富性，更合乎股东的需求，其结果也更能准确地反映经济事实。

（二）EVA的4M体系

评价体系、管理体系、激励机制以及理念体系构成了EVA的4M體系。

1.评价体系。评价指标是EVA的基础功能，与传统评价指标相比，EVA能更加全面地反映企业的经营结果和价值创造。由于EVA考虑了机会成本的最低报酬率，核算时还将股权资本成本纳入其中，恰好可以摆脱传统会计计量方法中存在的固有缺陷，使反映的企业经营业绩更加准确恰当，利于实现股东财富最大化。

2.管理体系。EVA是衡量企业经营绩效和决策有效性的指标，它包含了企业管理的各方各面，不论是公司制定战略还是公司的日常运营，都可以作为企业统一的评价指标，组成围绕EVA进行的全面的财务管理构架，既可以极大地简化决策过程还能优化企业资源，促进企业的良性可持续发展。

3.激励机制。EVA的激励机制是管理者和股东同享风险同享利益的推动机制。EVA激励机制可以将企业价值与报酬有效结合，使管理者自身利益与公司价值创造成正比。EVA激励制度的奖金与年度预算无关且不封顶，在这种情况下，管理者为了获得更多的奖励，自然也会创造更多的企业价值，这不仅能起到较好的激励作用，而且使经营者能够为自己和股东谋取长远利益，实现企业所有者和经营者的双赢局面。

4.理念体系。EVA理念体系是指提倡各部门以股东的利益进行思考，努力形成统一的文化理念，并且通过加深企业文化氛围来加强EVA的实施，同时EVA值也将对企业文化产生影响从而反作用于企业。

（三）EVA的计算方法

依据上述EVA的概念， EVA的一般公式如下：

EVA=税后净营业利润（NOPAT）-资本成本（CC）

=税后净营业利润（NOPAT）-资本占用（TC）*加权平均资本成本率（WACC）[2]

上述中的资本成本囊括了债务资本和股权资本的成本，根据上式还可以看出，税后净营业利润、资本占用和加权平均资本成本率这三个变量决定着EVA的最终表现形式。

（四）EVA绩效评价的优势

1.考虑了企业权益资本成本。EVA最明显的长处就是它把企业权益资本成本考虑其中，这填补了传统财务指标没有考虑的缺陷，这样也能更为切确地衡量股东创造的价值，另外在EVA计算时扣除了债务和权益资本成本，这样它代表的公司净利润基本同所有者财富增加相重合，使反映的企业运营绩效更准确。

2.以经济利润为核心，反映更加真实准确。EVA以经济利润为核心，这一点也是区别于传统绩效评价指标最明显的特征，传统的绩效评价指标以会计利润为中心，由于一些数据需要人为估值准备等，会导致会计利润存在人为修饰，而以经济利润为核心的经济增加值，在进行计算时还对一些项目进行调整，这样就能大幅度减少人为的干扰和影响，使其得出的结果更加真实准确，引导管理者做出更加有效的决策。

3.实现企业价值的最大化和可持久化。 EVA能够将企业价值最大化的原因在于能够紧密跟踪企业的经济价值，从而避免了企业经营者没有节制、没有效率地使用股权资本成本而引起的资本效率低下。EVA不仅能够使资本利用效率提高，还有利于树立有偿使用股权资本成本的意识，在经济决策中融入企业价值最大化的目标，为企业创造更大的价值。与此同时还减少了“追短利牺长益”的现象，激励着管理者们以长远的眼光看问题，重点关注企业持续性发展。

二、EVA在我国应用出现的问题及解决办法

（一）国内EVA使用现状

在我国，许多专家学者都研究验证了EVA在我国的企业绩效评价上具有可操作性和可行性，并且与传统绩效评价指标具有明显优势，这已成为评估公司绩效的重要标准，但仍然存在一些不足和弊端。EVA绩效评价的实施是必要的，EVA在多方面具有优势，相比于传统绩效评价指标，更适合我国企业的发展。然而在实际运行中仍存有会计调整项目较多、EVA 计算中权益资本成本及单一指标评价结果片面等弊端[3]。即便EVA消除了传统绩效评价指标体系存在的诸多弊端，能够较好地体现“企业价值最大化”的理财目标，由于资本市场不成熟、企业数据不完善等原因，使EVA并不能对不同规模企业进行横向比较、解释企业内在的成长性机会等问题。

（二）EVA在我国应用中面临的问题

1.市场环境不够成熟。EVA在市场经济发达的欧美国家是一种普适平常的管理工具，而我国的资本市场还在发展过程中，还不能作为有效的市场经济，这也算是EVA在我国不能得到普遍应用的外在因素之一，另外我国企业管理方式和管理工作上的成熟程度还远不及西方发达国家，公司信息披露的真实性也得不到保证也都是我国市场环境不成熟导致的外在因素。

2.EVA本身研究还不够完善。首先，在EVA的计算过程中，需要调整的会计项目较多，对税后经营利润需160多项会计项目的调整，其难度和运算复杂性不言而喻。其次，EVA的应用范围也有限，不仅是经济制度、企业内部结构等原因，EVA自身的适用领域也是有限的，它应用的公司必须是持续经营的，不适用于银行、证券等特殊性质的公司，且不能揭示企业绩效中的非财务指标，这也是我国目前不能普遍应用EVA的原因之一。

3.经营者管理理念落后。虽然EVA作为一个新的评估企业绩效的指标，受到很多经营者的关注，但也不乏很多企业经营者因循守旧，不愿尝试或不理解新的绩效指标，“意识是关键，意识不到位，发展就跟不上”。[3] 这就需要我们政府媒体等宣传新的管理理念，重点宣传EVA特有的优势，推广EVA在企业中的应用。

（三）提高EVA在我国应用的建议

1.完善资本市场，优化外部社会环境。我国资本市场还在持续发展过程中，只有进一步完善我国的资本市场才能达到优化外部社会环境从而更好地在我国发挥EVA的目的，营造一个适合于EVA应用成长的环境，促进EVA在我国的发展进程和应用。继而“有利于中国获得更好的国际发展空间”。[4]

2.在EVA业绩评价体系中纳入其他相关绩效评价指标。加快建立一套以EVA为主要的绩效评价指标，“建立健全财务制度，提高信用水平”。[5]辅之以其他相关绩效评价指标的系统，这样不仅能够发挥EVA在评估企业绩效中的优势，还能通过其他绩效评价指标弥补其不足之处，取长补短，为企业提供更加全面有效的企业绩效评价结果。

3.转变经营理念，提高治理水平和结构，形成竞争优势。公司内部治理结构也是影响EVA在企业中能否蓬勃发展的重要原因之一，管理者应当不断完善自身的治理结构，加强企业的自身建设，“真正建立起适合市场经济竞争需要的、具有自我积累能力的现代企业制度。”[6]提高专业技能人才水平和财务信息的透明度，使企业制定的相关规范不流于形式，最终达到优化公司统治管理结构的目标。

参考文献：

[1]尹夏楠.EVA绩效评价体系评析[J].商业会计，2011，（36）：51-53.

[2]崔洁.EVA在我国企业绩效评价应用研究[J].财会通讯：综合，2011，（12）：92-94.

[3]刘千萌.当代中国农村生态文明建设研究[J].大众文艺，2018，（16）：236-237.

[4]王全权，张卫.我国生态文明的对外传播：意义、挑战与策略[J].中南民族大學学报（人文社会科学版），2018，38（05）：149-153.

[5]高珊.浅析小微企业的融资模式创新及其风险控制[J].经济研究导刊，2018，（30）：84-85.

[6]高珊.对我国涉农企业融资问题的思考[J].中国集体经济，2018，（31）：112-114.