从公司治理结构看利益相关者的财务管理目标

张丽莉 刘祖菥

[摘 要]在公司的发展过程中，财务问题是其最为主要的问题之一。财务问题对于公司的资金流动、公司的经济利益以及公司的发展都有着密切的联系，因此公司的利益相关者为了获得较好的经济利益对于公司的财务管理是非常重视的。在公司的财务管理中，公司的治理结构发挥着很大的作用，不同的治理结构所对应财务管理目标也是不同的。因此，公司的财务管理目标可以通过公司的治理结构看出来。文章从这个角度出发，对公司的治理结构进行简要的介绍，并阐述不同模式公司治理结构下的财务管理目标。

[关键词]公司治理结构；利益相关者；财务管理目标

对于公司的发展来说，公司的治理结构与公司的财务管理目标密切相关。公司的财务管理目标是基于公司的治理结构而产生的，如果公司的治理结构发生了改变，那么公司的财务管理目标也会相应的进行改变，从而产生适合公司发展的财务管理机制。因此，在公司的发展过程中，对于公司的治理结构有深刻的认识，并且根据该治理结构建立符合公司发展的财务管理机制，使得公司的资金能够更加有效的利用对于公司的发展来说至关重要。

1 公司治理结构概述

1.1 公司治理结构发展情况简介

所谓公司治理结构，就是在企业的所有权与经营权之间进行分离，使得企业的归属与经营之间得以相互平衡的一种机制，这种机制能够实现企业内部之间的协调，成为企业发展过程中最为重要的公司组成方式。公司治理结构能够实现企业股东与企业其他的利益相关者之间的利益约束。在不同国家和不同地区的公司的发展过程中，由于不同国家和不同地区的社会发展水平、文化底蕴、经济发展方式等方面存在一定的差异，因此不同公司对于公司治理结构的认识也不尽相同，这使得不同国家和不同地区在公司治理结构上存在着很大的不同之处。但是近年来，随着经济全球化的发展以及各个国家和地区之间的交流程度的加深，不同国家和不同地区对于公司治理结构的认识越来越趋于统一性，各个公司也越来越认识到在公司发展过程中建立良好的公司治理结构的重要性。也正因为如此，目前国际上对于建立良好的公司治理结构给予了广泛的关注与重视，通过适合的公司治理结构来提高企业经济效益也逐渐成为各个公司增强公司绩效、获得更多经济利益的方式和手段。当前，西方广泛使用的公司治理结构主要包括美国式、德国式以及日本式等，这些方式也受到了世界各国的广泛关注，但是这些方式并不是通用的，即并不适合所有的公司，因为从根本上来说，企业的发展有追求企业价值的最大化与追求股东财富的最大化两个发展方向，在不同的发展方向下将形成不同的公司治理结构，前者称为“共同治理”模式，后者称为“股东至上”模式。

1.2 公司治理结构的核心要素

在公司的发展过程中，无论公司采用哪种公司治理结构，其都要遵循一定的要素，只有这样才能够使得公司在发展过程中通过合理有效的公司治理结构来达到相应的财务目标。对于公司的治理结构来说，其首要的核心要素就是公司治理结构要始终维护股东的权利。因为在公司的建立和发展过程中，股东都始终发挥着不容忽视的作用，因此维护股东的权利是公司发展的重要方面，也是企业发展过程中不容忽视的关键。公司治理结构的另外一个核心要素就是公司治理结构要保证小股东等在内的所有股东在待遇上的平等性，如果有某些股东的待遇或者权利受到了损害，则应该给予他们合理的补偿，这样不仅仅能够使得股东都得到应得的待遇，也能够避免股东之间的纠纷，使得股东之间能够齐心协力，更好地促进企业的发展。公司治理结构的另外一个核心要素就是公司的治理结构要能够及时有效的反应出公司发展过程中出现的问题，如公司的经营情况、公司的财务状况以及公司的发展状况等，这样才能够使得企业相关负责人根据公司发展中所面临的问题而及时制定相应的措施。公司治理结构的另外一个核心要素就是公司治理结构要能够保证利益相关者的相应权利，从而使得公司的利益相关者为公司的发展更加积极的工作，使得公司拥有更好的经济发展机会。除了以上几点外，公司在发展过程中关于公司治理结构还有一个核心要素就是要明确董事会的责任与义务。董事会在公司发展过程中不仅仅要对股东负责，对公司负责，也要对公司工作人员进行严格的监督，并且对公司的发展提供有力的指导。

2 不同模式的公司治理结构下财务管理目标

2.1 “股东至上”模式的公司治理结构下财务管理目标

在“股东至上”模式的公司治理结构下，公司股东作为资本的所有者在公司的地位是至上的，而人力资本的影响力很小，并且为了使得企业有效率的发展，企业的经营者必须以股东的利益为第一要素来进行公司发展的控制。在“股东至上”模式的公司治理结构下，企业资金流动和财务的管理目标是：股东财富最大化、企业利润最大化以及企业价值最大化等。这种模式下的公司治理结构在财务管理目标与财务活动中具有很大的相关性，公司可以通过控制财务活动来影响财务管理目标的实现，这种“股东至上”模式目前广泛的应用于西方企业的发展中。这种“股东至上”模式实际上并不符合当下社会的发展需求，这首先体现在这种方式仅仅考虑的股东的利益，而没有考虑其他利益相关者的权益，这不符合社会可持续发展的客观需求。其次，这种“股东至上”模式仅仅单纯的考虑如何实现企业经济的最大化，而没有考虑到对于社会发展的影响以及对于环境的破坏，从而与当前世界保护环境的发展理念相违背，也必将逐渐被社会所淘汰。除此之外，人本管理已经成为当前企业发展过程中的主要要求之一，而“股东至上”模式与这种人本管理是冲突的，因此为了更好地符合企业的发展要求，对“股东至上”模式进行改革和创新势在必行。

2.2 “共同治理”模式的公司治理结构下财务管理目标

所谓“共同治理”模式就是企业在进行决策时不仅仅有股东发表看法，也要有其他利益相关者的代表来发表意见。在当前市场经济的发展背景下，企业的发展要求企业的利益相关者如股东、经营者、供应商、生产者以及消费者之间建立公平的契约关系，即在契约中保证各个利益相关者的独立性，而“共同治理”模式不仅仅强调股东的利益，还强调经营者的权威、其他利益相关者的参与以及其他利益相关者对于经营者的监督。但是，“共同治理”模式雖然符合当下社会的发展要求，实际上在吸纳过程中确实存在一定的难以操作性。这首先体现在企业的根本价值是为社会创造财富以促进社会的发展，而企业的发展要以盈利为前提，因此企业在发展过程中的主要目的就是赚取经济利润，而企业利益相关者的权益也只有在这种情况下才能够得到有效的保证。此外，“共同治理”模式强调企业的所有权应该由利益相关者共同享有，但是利益相关者的范围如何界定以及利益相关的程度如何鉴别是目前面临的重要问题，需要进一步的研究和解决。因此，“共同治理”模式是一种理想化的公司治理结构，在实际的实现过程中还存在着难以解决的困难。

3 结论

财务管理目标直接反映着公司财务环境的变化，是目前公司治理结构中的重要表现方式。对于财务管理目标来说，其要根据市场的发展情况以及公司治理结构的变化而相应的做出调整，从而实现企业发展的目标。基于此，本研究对公司治理结构的发展情况以及公司治理结构的核心要素进行了简要的介绍，并重点阐述了“股东至上”模式和“共同治理”模式这两种主要模式的公司治理结构下财务管理目标，希望对于公司的进一步发展有所裨益。

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