创业板上市公司独立董事特征分析

蔡恺雯　张长江

摘要：文章以724家创业板上市公司的2243位独立董事为样本，从性别、年龄、学历、职业背景、海外背景、政治背景、职称等7个角度进行了汇总分析，得出独立董事以中年男性为主、高级职称居多、学历较高且具有管理、法律、财务等相关背景，少数人具有海外留学和工作经历，但大部分人有政府任职或担任人大代表经历。结合发展趋势对聘请独立董事提出合理化建议，为创业板公司治理和绩效提升提供了一定参考。

关键词：创业板上市公司;独立董事;特征

一、引言

创业板与主板相比上市门槛低，是具有发展潜力的中小型企业的有利融资渠道。创业板上市公司在国家创新创业背景下受到一定扶持，同时也伴有部分技术难以迅速转化为经济效益的可能，若经营管理不善有被淘汰出局的风险。独立董事因其独立判断和专业性，能够帮助公司做出更符合市场需要的决策，因而在治理经营活动中，不能忽视他们发挥的作用。独立董事的性别、年龄、学历等特征都给他们的管理决策水平带来一定影响，进而影响整个公司的经营状况。

目前，国内已经有许多学者对独立董事的特征和相关特征对企业研发能力和绩效的影响进行了深入研究。袁春生（2018）研究，高校教师背景的独立董事能够基于其较高的学术水平帮助企业创新绩效提升。崔也光（2018）研究发现，拥有技术背景的独立董事在企业的各个生命周期对研发都有显著的促进作用，而学术背景的独立董事在企业的成长期、成熟期促进作用更明显。郑立东（2013）研究发现，女性独立董事比例越大、独立董事平均年龄越大、具有财务背景的独立董事比例越大，对提升企业总体投资效率有显著作用。

本文利用国泰安CSMAR数据库，获取了2018年6月30日前上市的724家公司的独立董事信息，在排除异常数据的基础上进行手工筛选、补充，对独立董事性别、年龄、学历、职业背景、海外背景、政治背景和职称7个方面的特征进行了较为全面的研究分析，总结了创业板独立董事的现状，为未来创业板公司选择具有不同特征的独立董事以提升企业各项绩效提供了参考。

二、创业板上市公司独立董事基本特征

（一）性别结构

根据统计结果显示，724家创业板上市公司共2243位独立董事中有男性1816名，占总人数的80.96%，女性427名，占总人数的19%。目前独立董事中男性仍占主导地位，这一定程度上与社会并不认可女性独董在企业治理中发挥的作用有关。传统观念中管理者多以严肃、敢于冒险的面貌出现，而女性常给人以谨慎、保守等印象，因此创业板公司更倾向于选择男性独董。

近年来，越来越多的女性在管理方面崭露头角，她们的创新性视角和决策能力逐渐被认可。对比2009～2017年的数据可看出创业板中独立董事的女性比例在缓步提高（见图1），而女性人数也从最初的20人发展到265人，与初创时期相比有了显著增长。这一改变将改善企业独立董事的性别结构，推动企业形成良好氛围，为企业治理带来新选择

（二）年龄结构

2243位独立董事中，最年长者88岁，最年轻者27岁，平均年龄52.72岁，独立董事年龄分布差距明显。对40～65岁的独立董事以五岁为一个区间进行划分统计，发现46～50、50～55岁两区间的独立董事最受创业板公司青睐，占独立董事总数的近50%，而小于40岁者仅占6.42%，大于66岁者仅占8.42%。

46～55岁的独立董事已经积累了一定技术和管理经验，在事业上小有所成且拥有充足的时间精力，愿意为企业的生产经营活动出谋划策，基于实践形成的建议具有较强的现实意义。小于40岁者年纪较小，缺乏处事经验和足够的人生阅历，即便偶尔能够提出创新性想法，也不能得到上市公司的信赖;大于66岁者，随着年龄不断增加，思维和反应能力下降，对超出经验以外的事不能及时做出反应，分析问题时部分固有认知已不适用于当前社会现状，不能迎合企业经营活动的需要。同时，安享晚年的传统观念和身体机能退化也制约着老年人继续担任独立董事这一职务。

（三）学历特征

除去未公布学历信息的136人，2107位独立董事中仅62位学历在大专及以下，拥有本科以上学历者高达97%，拥有硕士学位的占32.65%，博士学位的占37.97%，拥有MBA/EMBA管理类硕士学位的也有42人。学历较高者往往表现出更高的个人素养、知识水平和能力，具有一定的话语权，在保护中小股东利益方面能够起到更大的作用。对于以新兴行业为主打的创业板企业来说，较高的学历水平意味着更强大的知识储备，决策时能从一定高度上看待问题，作出具有可持续发展能力的决定，能为企业带来更多的经济利益。

学历不与能力直接挂钩，不是创业板公司选择独立董事的唯一依据。这从学历构成表现出来，硕士与博士占比基本相同，而本科只略少于上述二者占比，也存在一些大专及以下学历的独立董事，接受过专业管理知识教育的MBA/EMBA仅占少数。创业板公司在注重独立董事学历的同时更关注他们实际解决问题的能力，不是唯学历论，能为企业带来切实利益的独立董事更受欣赏。

（四）职业背景

把独立董事的职业背景根据职业异质性划分为生产、设计、人力资源、管理、市场、金融、财务、法律和其他共10种类别。剔除空白项后对职业背景归纳得出，管理占30%，财务占20%，法律占15%，金融占13%，研发占11%，五种背景之和占89%，占主要地位。

针对独立董事的职业背景选择，证监会发布的指导意见中明确规定至少包括一名会计专业人士，其他取决于上市公司日常管理的需要。管理背景的独立董事能够弥补创业板企业重视技术创新忽视通过提高管理水平来提高创新绩效的不足。选择财务背景的独立董事除了依据指导意见要求，还能起到监督企业规范运行、加强企业内部控制的作用，提高账务等相关信息的真实有效性。聘请法律背景的独立董事是出于应对法律风险和节约成本的需要。在管理人员普遍缺乏法律知识且聘用多名法律顾问对企业资金造成较大负担时，拥有法律背景的獨立董事能利用自己的专业知识帮助解决法律问题，降低经营成本。

（五）海外背景

本文将具有海外留学或工作经历者认定为具有海外背景。2243位独立董事中，无海外背景的占85%，拥有海外背景的只占15%。而拥有海外背景的人中，在海外有求学经历者占76.64%，有任职经历者占47.3%。拥有海外教育背景的独立董事视野更加开阔，能发现中外产品间的差距，弥补国际市场经验的不足，生产出更加符合市场需要的产品。有海外任职经历的独立董事熟悉海外企业的运作流程和生产管理方式，对企业采用更先进的管理模式、提高工作效率有积极意义。

（六）政治背景

本文以是否曾经具有政府任职或担任人大代表经历为标准，对独立董事的政治背景进行划分。2243位独立董事中具有政治背景的有1498人，占总数的66.79%，说明大部分企业与政府联系紧密。政府政策的支持能为企业排除发展道路上的阻碍，将精力集中于新产品研发等核心技術。且有政治背景的独立董事以厅局级和县处级为主，较高行政级别的独立董事能调和政企关系，促进政府与企业的密切合作。企业能更好地利用出台的优惠政策，对在研发支出上大量投入的高科技创业板企业是一种利好。

然而在袁建国（2015）对企业政治关联与企业技术创新的考察中却发现，企业政治关联阻碍了企业创新活动，降低了创新效率，存在政治资源诅咒效应。因而，企业不能一味迷信和依赖独立董事的政治背景，在创新创业背景下产生的创业板企业更要重视不被一时的有利形势，要不断通过科技创新等手段保持企业的创新效率和提高核心竞争力。

（七）职称

将独立董事的职称分别按高校教师职称和其他职业职称两个体系加以区分。高校教师共1066人，其中普通教师146人，副教授和副研究员210人，教授710人，教授占高校教师总数的近三分之二。其他职业的独立董事中，具备中级职称的9人，具备高级职称的236人，具备教授级高级职称的43人，高级职称及以上者占96.88%。总体而言，独立董事职称水平普遍较高。

高校教师因学术水平较高、具有良好的声誉、相对其他职业而言时间较为自由的群体特征而受到创业板企业认可，这一职业从事人数占所有独立董事的近半数。教授作为学术能力较强的代表，在特定领域有极高的造诣，拥有更多的社会资本，且在多年的教学过程中将理论知识与实际经验相结合，能为企业提出可行性的建议，因而被大规模聘用。

其他职业的独立董事多因其管理、法律、技术等专业技能被企业选中，职称是他们工作时间和能力的综合体现。拥有高职称者具有丰富的实操经验，在企业眼中是值得信任的。优先聘请这些具有高职称的独立董事能够有效避免企业在支付高昂费用后，发现该独立董事不能解决实际需求的情况出现。

三、结论与建议

本文通过研究深圳证券交易所上市的724家创业板公司的独立董事基本个人信息，总结出独立董事具有如下特征：独立董事以男性为主，但女性比例近年来小幅增加;多为中年人，学历多在本科以上且管理、法律、财务等背景占多数;具有海外背景经历的独立董事较少，但大部分具有政治背景;高校教师中担任独立董事的以教授为主，其他职称以高级职称居多。

结合以上分析，本文给出如下建议：适当提高女性独立董事比例，改善总体结构，为企业治理注入新鲜血液;聘请独立董事以考察实际能力和符合企业需要为主，将年龄和学历作为参考因素辅助企业做出更优选择;适当提升独立董事中具有海外背景者比重，帮助企业增加国际视野，以开放包容的态度面对机遇和挑战;优先聘请职称较高者，减少在寻找合适独立董事过程中付出的沉没成本。

参考文献：

[1]崔也光，王肇，周畅.独立董事背景特征影响企业研发强度吗？——基于企业生命周期视角[J].经济与管理研究，2018（12）.

[2]袁春生，李琛毅.高校教师背景的独立董事对企业创新绩效影响研究[J].财会通讯，2018（09）.

[3]袁建国，后青松，程晨.企业政治资源的诅咒效应——基于政治关联与企业技术创新的考察[J].管理世界，2015（01）.

[4]郑立东，程小可，姚立杰.独立董事背景特征与企业投资效率——“帮助之手”抑或“抑制之手”？[J].经济与管理研究，2013（08）.

基金项目：南京工业大学大学生创新创业与实践开放基金项目。

（作者单位：南京工业大学经济与管理学院。张长江为通讯作者）