企业现金流量的财务分析

孙淑霞

企业现金流量的财务分析

孙淑霞

现金流量的财务分析对企业发展具有重要意义。本文介绍了现金流量财务分析的意义，并阐述了现金流量财务分析的方法，提出在分析过程中应注意的问题，最终提出现金流量财务分析的应用。

现金流量；重要性；财务分析

为了实现中国经济的健康发展，国家发挥宏观调控的作用，放缓了经济增长速度。从国内现状看，国家为避免物价上涨过快，上调银行准备金率，导致银根紧缩，银行流动性不足的同时企业贷款成本提高，贷款难度加大，且国内消费动力不足，企业销售渠道受阻，经营过程中资金周转困难，资金需求量大；从国际上，世界经济增长疲软，需求不足，经济形势严峻，国内企业出口时面临反倾销案例增多，中国出口贸易企业面临严峻的考验。面对上述国内、国际经济形势，有必要对企业现金流量进行财务分析，为企业发展提供资金后盾。

一、企业现金流量财务分析的意义

1.利于如实反映企业效益

企业效益的高低往往与企业销售资金回收、成本控制和规避风险等能力有关。财务报表包括资金负债表、利润表和现金流量表，资产负债表中资产内容较多，分为流动性资金和非流动性资产，其资产来源较为复杂，如企业通过短期借款筹资的资金列入货币资金，资产总量上得到增加，但不能反映出企业资金回收等情况，利润表是针对企业主营业务收入、支出与其他相关业务收支有关，不能体现企业资金到位情况，而现金流量表是以收付实现制为基础，通过对现金流量进行分析，可以了解企业资金的收现能力，根据企业资金回收情况有针对性地提出解决措施，做好销售资金的回收工作，提高企业效益。

2.利于规避财务风险

企业现金流量规模决定了企业应对财务风险的能力。当企业现金流入远高于现金流出时，由流动性比率知，企业剩余资金越充裕，适应市场的能力越强，可以对所欠债务及时进行偿还；当企业现金流入低于现金流出时，其缺口越大表明企业运用资金的效率越低，极有可能导致无法偿还所欠债务，使企业面临法律起诉甚至破产的风险，因此其财务风险越高。因此，通过现金流量的财务风险，可以实时跟踪企业现金流入与流出量，建立现金池，当现金池资金不足时，及早提出应对措施，从而起到防范财务风险的作用。

3.利于了解企业经营状况

现金流量表为企业提供所需经营、筹资及投资活动中产生的资金收入与支出情况，通过对现金数据进行整理分析，管理者可以准确把握企业资金动态，当通过数据分析了解到企业现金流量规模变大、资金周转速度变快时，说明企业资金流动性较强，营运状况良好；反之，则说明企业经营状况不佳，资金链出现了问题，管理者应提高重视，针对具体问题提出整改措施。

二、企业现金流量财务分析的方法

1.现金偿付能力分析

现金偿付主要体现在两方面：一是支付给股东的股利和分红，一是偿还企业到期的债务。在股东支付上，往往借助于在经营活动中产生的净现金流与股利的比率体现企业在经营期间是否具备支付股利的能力，若二者之间的比值越高，说明企业现金净流量远高于其所需支付的股利，说明企业支付能力较强；反之企业面临股利支付风险。在偿还债务指标分析上，现金到期债务比反映的是本期净现金流与本期债务的比值，通过比值可以清楚的反映企业当期净现金流是否能偿还当期债务，当比值小于1时，说明存在缺口，部分本期债务无法正常偿还，说明企业不得不通过其他非正常途径筹借资金偿还负债，在筹借资金过程中必然会产生一些成本；另外企业也通过现金流动负债比和现金债务总额比对企业偿债能力分析，本文不再详细说明。

2.现金流量的结构分析

现金流量包括现金流出与现金流入，二者相互关联，现金流出是以现金流入为基础。当经营活动现金流量为正时，说明经营活动收入的现金流量大于现金流出，企业经营状况良好，企业应对财务风险的能力较强，资金运用效率高，其现金流量结构较为合理。

3.盈利能力分析

通过把经营活动中的现金净流量与企业的资本支出、净利润进行对比，能够反映出企业在经营期内创造利润的能力。其指标包括销售现金比、每股净流量比及资产现金比。销售现金比是净销售收入与本期总销售额之间的比值，比值越高说明企业通过销售其利润空间越大，也可以反映出每件产品产生的附加值；每股净流量比是企业经营活动产生的净现金额与对外发行股票总数的比值，反映了企业派利能力；而资产现金率是净现金流量与企业总资产的比值，通过比值可以发现企业每单位资产创造现金的能力，比值越低说明企业资产创造现金的能力越弱，可以直观地说明企业资产构成的合理性，通过比值便于企业对资产结构进行调整。

三、企业现金流量财务分析中注意的问题

1.注意与其他财务报表的关联性

现金流量表作为财务报表内容之一，从经营活动、筹资和投资活动中反映企业发生的现金流入与流出，不能反映出企业主营业务收入与支出情况，也难以体现企业资产及负债规模。因此，在对现金流量进行财务分析时，也应结合利润表和资产负债表相关内容，对企业资金及经营做出全面评估。此外，在分析现金流量表时，应注意表之间的关联系，现金流量表中现金及现金等价物净增加值等于资产负债表中现金及现金等价物期末与期初之差，而利润表中净销货额与现金流量表中销售商品、提供劳务收到的现金有关。通过不同表的关联，可以对现金流量表中的内容了解更为深刻，从而可以及时关注企业财务动态，杜绝虚假信息的产生。

2.注意现金流量结构的均衡性与企业发展阶段相结合

现金流量外在表现为现金流量表，现金流量表包括经营、投资及筹资活动，企业收入主要来源于经营活动中购买、生产及销售活动中实现货币资金的增值，因此，通常而言，企业经营活动的资金流量在总现金流量中比值较高，而投资与筹资活动比重相对较低。但在实际企业发展过程中，不同的发展阶段其内在结构比重不一，当企业处于发展初期时，投资活动可能支出比重较大，若企业前期资金不足则筹资活动比重较大，而企业在初级阶段发展较为缓慢，产品销售能力不强，其经营活动产生的现金流量占总现金流量比重较低。随着企业的发展，企业处于快速发展阶段，其经营活动产生的现金流量比重会上升，而投资与筹资活动的现金流量比重会降低。因此，要结合企业不同发展阶段对企业现金流量结构进行调整，而不能“一刀切”地制定固定不变的现金流量结构标准。

3.注意分析手段的全面性

现金流量分析包括横向分析与纵向分析，横向分析是指企业与同类规模相当企业进行比较，在比较过程中，既要与同行业中先进企业进行数据比较，认清企业在市场中的地位，又应与效益差的企业进行比较，保留企业发展优势。纵向分析是指在一个企业内部实现的，是企业将同期与上期数据进行比较，对企业经营状况进行分析，了解企业现金流量增减情况，并对原因进行分析寻求解决方案。通过横向分析与纵向分析，可以弥补企业单方面分析的不足，使企业从深度和广度上更加清晰地认清企业现金流量问题。

四、企业现金流量财务分析的应用

1.实现应收账款管理

企业在经营过程中，为了促进贸易的顺利实现，往往通过赊销的方式实现商品所有权的转移，多数企业应收账款占经营活动现金收入比重较高，且回收时间较长，甚至会产生坏账，严重影响了企业正常的资金运转。因此企业必须增强应收账款管理意识，将应收账款回收风险纳入财务风险管理体系中。此外，在企业内部，应建立应收账款责任制，将应收账款责任要求在企业内控制度中体现出来，明确应收款项责任人，督促其开展追款工作。

2.做好债务偿还与资金筹集规划工作

企业筹资活动不仅仅是为了满足资金的需要，更应该做好负债偿还工作，根据负债期限合理规划资金，做好债务偿还规划工作。在具体操作中，企业应积极借助于资金到期债务比、现金债务总额比及时关注企业负债变动情况。在现金流基础上根据负债期限及金额做好资金调拨工作。在资金筹集方面，要根据企业资金缺口及本期企业发展状况做好资金筹集工作，要注重融资的多元化，注重短期资金需求与长期资金需求融资方式的成本问题，对于长期投资应通过资本市场开展资金筹集工作，而短期融资则可通过银行借款实现。

3.保证投资活动方向的正确性

企业通过对现金流量进行财务分析，可以清晰了解企业投资方向、投资金额的大小及投资收益，可以对企业自身资金需求做出充分调研，在满足自身需求基础上开展对外投资活动。在投资活动中，应考虑到投资成本及所面临的投资风险，在保本基础上实现企业的投资收益。

总之，企业发展需要资金，对现金流量进行财务分析利于企业加强现金管理。企业在对现金流量进行财务分析时应注重财务分析指标的适用性，在分析过程中应在整个财务报表系统中分析现金流量表，注重横向分析与纵向分析的结合，通过对现金流量的财务分析实现企业现金流量的管理，达到促进企业发展的目的。

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（作者单位：山东铁雄冶金科技有限公司）