中国对外直接投资贸易效应区域差异研究*①

张宗斌，辛静静

（1.山东师范大学经济学院，山东，济南，250014；2.首都经济贸易大学城市学院，北京，100070）



中国对外直接投资贸易效应区域差异研究*①

张宗斌，辛静静

（1.山东师范大学经济学院，山东，济南，250014；2.首都经济贸易大学城市学院，北京，100070）

国际贸易与对外直接投资的关系是国内外学者研究的重要课题之一。学者的研究多数以对外直接投资对出口贸易促进作用为主要研究内容，着眼于投资东道国的对外直接投资对本国出口贸易的替代或者互补作用的验证。近年来开始以投资母国为研究对象，运用最新的贸易引力模型来研究FDI对投资母国的进出口贸易带来的效应。运用面板数据作引力模型，通过对中国海外直接投资存在的贸易效应以及区域差异进行实证检验，可据此提出具有政策建议以促进我国对外直接投资的持续、健康、快速发展。

FDI；贸易创造效应；路径机制；区域差异

一、引言

伴随着中国经济的突飞猛进发展，中国企业参与国际分工的主要方式逐渐由国内生产后对外出口向在海外直接投资转变。近年来，中国对外直接投资和对外贸易的规模和领域也不断扩展和深化。自1982年中国企业的对外直接投资进入探索阶段以来，经历了大约10年的不稳定发展之后，至2002年正式步入了持续、稳步和快速发展的阶段。②周升起：《中国对外直接投资：现状、趋势与政策》，《东亚论文》2009年第75期。2009年，中国对外直接投资流入量位居世界第二，输出量位居第五，总体来看已经成为投资的大国。2015年，中国对外非金融类直接投资创下1180. 2亿美元的历史最高值，同比增长14. 7%，实现中国对外直接投资连续13年增长，年均增幅高达33. 6%。③数据资料来源于商务部网站：http：/ / www. mofcom. gov. cn/由于国际贸易和对外直接投资的不断增长，对于两者关系的研究也逐渐增多。一直以来，国内大量研究都把我国定位于对外直接投资的东道国进行研究。随着我国海外投资的迅猛发展，中国投资母国的地位应该得到重视。当前国际经济格局中，发达国家仍旧处于主导地位，笼络了国际贸易利益的绝大多数，而发展中国家则一直处于相对弱势的地位。在新兴市场经济主体得以迅速发展的大背景下，中国作为发展中国家的领头羊，理应致力于探索适合发展中国家国际贸易发展的新路径。

纵观我国对外贸易的发展历程，在货物进出口方面，低附加值的劳动密集型产品的出口比重一直居于高位。随着国际贸易的繁荣和各国对国际市场的争夺，出口货物低廉价格的竞争力逐步被削弱，我国面临的日益激化的国际贸易环境令人担忧。近年来，我国货物出口遭遇的反倾销和贸易壁垒的事件屡屡发生，国际市场上的挑战日趋严峻。在国内经济迅速发展的情势下，如何应对国际贸易中的难题，拓宽对外直接投资渠道以及规避形态各异的贸易壁垒，已经成为保持中国经济发展强劲势头的重中之重。对外直接投资是一国参与国际经济活动的形式之一，其与国际贸易紧密相连。二者之间的关系是替代还是互补一直是国内外人士研究的热点，但是对于发展中国家来说依然处于半空缺状态。

二、中国对外直接投资贸易效应理论分析

中国国家商务部的数据统计显示，我国实现非金融类对外直接投资433亿美元，同比增长6. 5%，在全球各国对外直接投资同比下降30%至40%的金融危机重压之下，仍旧保持了较好的增长势头。根据对《2013年度中国对外直接投资统计公报》的分析可知①本部分的主要内容和数据来自《2011年中国对外直接投资统计公报》。：

（一）中国对外直接投资总体发展状况

总体来看，中国对外直接投资增长势头强劲，多年来不断创造高水平。至2013年底，中国的对外直接投资实现了自2003年发布年度权威数据以来的十年连续增长，投资流量额高达1078. 4亿美元，实现同比增长8. 5%，此间不断刷新年度投资流量记录。联合国贸发会议《2014年世界投资报告》显示，2013年全球对外直接投资流出量为1. 41万亿美元，年末存量高达26. 31万美元。其中，中国的对外直接投资流量和存量分别位居全球主要国家（地区）的第3位和第11位。

图1　1992－2013年中国对外直接投资流量情况

1.中国对外直接投资区位选择特点

从设立境外企业的区位选择地来看，亚洲、拉丁美洲和欧洲是中国投资比较集中的区位。近年来，我国对非洲、大洋洲和欧洲的对外直接投资不断增加，而对北美洲的投资则呈减少趋势。2013年我国对外直接投资对欧洲额度为59. 5亿美元，占总投资额的5. 5%，同比下降15. 4%，资本主要投向英国、法国、德国、卢森堡、荷兰、瑞典等地区；对大洋洲的投资额为36. 6亿美元，同比增长51. 6%，资本主要分布在澳大利亚、新西兰、斐济；对非洲投资33. 7亿美元，实现同比增长33. 9%，主要流向苏丹、津巴布韦、赞比亚、尼日利亚等不发达地区；对亚洲投资额为756. 0亿美元，占70. 1%；对拉丁美洲投资额为143. 6亿美元，同比增长132. 7%，占16%；对北美洲同比仅增加了5. 3%，占3. 3%，主要投向美国、加拿大。

表1　2013年中国对外直接投资流量地区构成情况（单位：亿美元）

图2　2013年中国对外直接投资流量行业分布

2.中国对外直接投资产业选择特征

从投资涉及的行业和领域来看，中国企业对外投资涉及的产业门类较多，其中投资最多的是租赁和商务服务业，与金融业、采矿业以及批发零售业构成对外直接投资的主体，在对发展中国家和发达国家的投资呈现相似的产业分布情况。资料显示，中国对居民服务业、住宿和餐饮业以及文化、体育和娱乐业等第三产业的投资不足。

（二）中国对外直接投资贸易效应及其影响机制

对于对外直接投资与贸易的相关关系的研究主要存在两种对立的观点：一种是替代论；另一种是互补论。总体来看，一国对外直接投资对其进出口贸易的影响具有双重性和多重不定性。本文综合以往学者研究，将对外直接投资贸易效应的具体表现归结为以下6点：

1.出口替代效应

这一效应简单说就是FDI增多会导致出口量减少，抑制出口贸易的发展。当投资母国的企业将某一产品的生产转移到投资东道国之后，当地企业会受益于技术、商标以及专利等的外溢效应，便于模仿本来只有在投资母国生产而后出口到投资东道国的产品。随着当地企业的模仿和生产规模的扩大，投资母国相关产品的出口量就会减少，当本地企业的模仿产品足以满足投资东道国消费者的需求时，投资东道国该产品的出口就会被完全替代。①［日］小岛清：《对外贸易论》，周宝廉译，天津：南开大学出版社，1987年。

2.出口引致效应

出口引致效应也可以称之为出口促进效应，意指企业在国外进行投资生产需要国内提供生产原材料、机器设备或零部件，这些材料的需求会拉动投资母国的出口。对外直接投资不止是资本的跨国流动，有时候还需要生产资料的跨国流动。国外子公司之所以会从母公司或国内生产商进口原材料或者资本品等是因为投资东道国当地没有这些资源或者无法生产所需材料，或者仅仅是因为对国内生产厂商提供的高质量生产资料消费偏好。②王方方、扶涛：《中国对外直接投资的贸易因素——基于出口引致与出口平台的双重考察》，《财经研究》2013年第4期。

3.进口转移效应

进口转移效应意指FDI会导致进口贸易的减少。如果某些原本在投资母国生产的产品的投入品需要从国外进口，当企业将生产基地转移到国外之后，投资母国对产品的生产会减少，那么投资某国对投入品的进口也会相应减少而投资东道国生产基地对该投入品的进口则会相应增加。进口转移效应在制造业部门的作用比较显著，具有特定性。需要注意的是，某一产品的FDI对贸易具有的替代性并不意味着在宏观层面上的FDI与进口具有替代关系。

4.反向进口效应

在这里，FDI对进口的反向作用是指进口的增加，与出口引致相对应地可以理解为引致进口的含义。跨国公司将生产基地转移到投资东道国，实现生产的一体化。利用国外的廉价劳动力或自然资源进行生产然后从国外分支机构进口产成品，这一逆向生产方式必将导致投资母国进口的增加。无论是以寻求优势资源为动机还是以寻求先进技术、提高生产效率为对外直接投资动机，都会促进投资母国进口的增加。

5.出口结构转换效应

以FDI带动进出口贸易是实现生产经营国际化、扩大国际市场的主要途径。FDI对出口结构的转换效应主要体现在两个方面：一方面跨国公司的对外直接投资会促使国内生产由最终产品向境外公司所需要的中间产品、机器设备等资本品以及人力资本服务转化；另一方面，跨国公司在国外生产的过程中会把当地的先进技术融合到产品的生产之中，提高了产品的科技含量，优化了产品的结构。③张宗斌、郝静：《基于FDI视角的中国制造业结构升级研究》，《山东社会科学》2011年第5期。

6.市场扩大效应

Lipsey＆Weiss（1984）的研究表明，跨国公司的对外直接投资会对企业的海外需求产生积极的影响作用，FDI会对出口产生正外部效应。假定企业扩大生产规模可以刺激消费需求，那么产品的市场销售量与那个市场的生产存在正相关关系。改善产品的售后服务，增加有效的服务供给会刺激产品的海外需求。倘若企业采用最终产品多元化生产战略，国外市场上任何一种最终产品消费需求增加，都会促使其他系列产品对该种产品的出口增加。

以上6种贸易效应中，出口替代效应、进口转移效应为FDI对贸易的替代效应，而出口引致效应、反向进口效应、市场扩大效应则归为FDI对贸易的创造作用，至于出口结构转换效应则同时兼有替代和创造效应。前4种效应属于FDI直接效应，后两种则属于FDI间接效应。宏观层面的影响程度取决于以上6种效应之间的相互作用状况。

（三）中国对外直接投资贸易效应路径机制

对外直接投资与国际贸易的替代或者互补关系因投资部门和投资地域的不同而存在差异。中国的对外投资行业和投资区域具有特殊性，因而中国FDI对国际贸易的影响程度取决于特定的行业和区域。

表2　2013年末中国境外企业的业分布情况

根据FDI投资产业的不同来区分，我国对外直接投资中占主导地位的产业可以划分为服务型FDI、生产要素型FDI和加工制造型FDI，这3种类型产业的FDI占总体对外直接投资额的9成以上。以下是这3种主导产业FDI对国际贸易的影响的路径机制具体分析：

1.服务型FDI

服务型对外直接投资贸易效应是一种间接效应，主要体现为因海外市场扩大带来的贸易创造。作用机制主要有以下3个方面：（1）对投资东道国的企业提供生产设备、原材料、产销服务等，促使投资母国对投资东道国的产品和服务出口增加，产生了出口引致效应。（2）在投资东道国设立专门的服务企业，便于深入了解当地消费者的偏好，为国内企业提供出口机会。除此之外，在国外设立专门的服务机构能够为企业树立良好的形象，挖掘潜在的消费者，增加国内产品的出口。（3）提供专业化服务。

2.生产要素型FDI

这一类型的FDI偏重于采取垂直型的对外直接投资，能够促进产业内贸易的发展。自然资源开发型FDI有的从进口开始，进而转移到国外投资，采用纵向一体化经营策略，不但促进了投资东道国的出口而且带动了投资母国的进口；还有的企业一开始就在海外投资自然资源开发型企业，然后把产品出口到国内，刺激了投资母国的进口贸易，后一种类型多适用于非可再生资源的开发。以上两种投资路径下，FDI对国际贸易均具有创造效应。生产要素型FDI主要集中于国内生产受到能源以及生产资料制约的行业，例如石油、有色金属以及优质铁矿石开采企业。这些资源的开发不仅会增加投资国的进口而且也会促进母国的出口贸易，即FDI对国际贸易带来反向进口效应和出口引致效应。

3.加工制造型FDI

加工制造型的海外直接投资对国际贸易的影响取决于所投资的具体生产行业，较前两种类型比较复杂一些。主要有以下两种影响渠道：一是跨国公司在海外的生产会替代国内其他相关企业或者投资母公司对产品的出口量，在以规避贸易壁垒或者突破贸易伙伴出口配额限制为投资动机的行业中这一作用机制较为显著，可以简单归结为FDI对出口贸易的替代效应；二是在跨国公司海外设厂生产的起步阶段，国外的子公司一般会从国内母公司进口生产所用的机器设备、部分主要零部件或高级研发人员，这一行动会促进投资母国对这些生产要素的出口，可以归结为FDI对出口贸易的引致效应。

三、中国对外直接投资贸易效应实证分析

在此处笔者将进出口的增加定义为中国FDI的正效应，即对外直接投资与进出口呈正相关性；将进出口的减少定义为中国FDI的负效应，即对外直接投资与进出口贸易呈负相关关系。

从各国宏观经济动态发展历程来观察，对外直接投资规模的迅速扩大推动了全球范围内国际贸易的迅猛发展。具体到中国，因投资动机、投资部门、投资类型以及投资区位选择情况的不同而存在差异。本文采用专门研究对外直接投资与贸易关系的最新模型——引力模型，借用这一模型运用面板数据对中国FDI与国家贸易中进口和出口的相关关系进行计量分析。

（一）数据的选择

本文对选取的中国2005－2013年进出口贸易额和FDI量进行合成数据回归。截面样本数据选择的依据：选取2013年末中国FDI存量前9位的国家（或地区），并选取这9个国家之外对中国的出口占中国进口总量的75%并且从中国的进口占中国出口总量的80%的前21个国家（或地区），得到30个横截面样本容量，具体为：韩国、新加坡、日本、越南、泰国、印度、印度尼西亚、马来西亚、哈萨克斯坦、中国香港、墨西哥、巴拿马、坦桑尼亚、比利时、尼日利亚、西班牙、阿拉伯联合酋长国、土耳其、俄罗斯、加拿大、美国、澳大利亚、巴西、沙特阿拉伯、南非、法国、英国、德国、意大利、荷兰。

（二）研究方法

该模型截取与中国有重要贸易关系的30个国家（或地区），即横截面单元为30个国家和地区，时间跨度为2005－2013年，共6个年度。为了克服时间序列的平稳性和时间自相关问题，采用对面板数据进行合成数据回归的研究方法。

模型形式为：lnT（ij，t）＝αij＋βlnF（ij，t－1）＋εt

（三）合成数据回归结果

1.出口贸易回归结果

本文使用RStudio软件运用普通最小二乘法对模型进行合成回归，回归的结果如下：

表3　中国FDI贸易出口效应

从回归结果看，调整后的R2数值高于0. 92，说明模型的拟合优度较高。对外直接投资的T－statistic值为9. 064。模型的回归系数为正值2. 331，说明对外直接投资每增加1个百分点，我国的出口贸易就提高约2. 31个百分点，表明我国对外直接投资对我国的出口贸易创造效应较高。这一结论与日本学者小岛清的研究结果是相一致的，对外直接投资和国际贸易之间存在互补关系。另外，从模型回归的结果还可以发现，FDI出口贸易效应存在国别和地域差距，根据虚拟变量的假设可知，投资母国与投资东道国之间的贸易关联紧密程度也有重要的影响作用。

2.进口贸易回归结果

从对进口贸易回归结果中可知，R2值进行调整之后的数值高于0. 92，这说明模型的拟合度较好，对外直接投资的T值为9. 372。模型中的回归系数为1. 819，这表明我国的对外直接投资存量每增加1个百分点，进口贸易量就相应的提高1.819个百分点之多，我国对外直接投资的贸易创造效应较高。模型的OLS回归所得结论与联合国贸发会议对各产业FDI贸易效应的研究结果在一定程度上是相吻合的。

表4　中国FDI贸易进口效应

四、中国对外直接投资贸易效应成因及国别差异分析

根据实证检验得知，中国对外直接投资对进出口贸易具有促进作用，存在贸易创造效应，并且通过模型的截距项可知中国对外直接投资贸易效应存在国别和地域上的差别。

（一）中国对外直接投资贸易创造效应的成因分析

我国的对外直接投资行业集中于服务业和资源开发行业，其次才是加工制造业。2013年中国对外直接投资产业比重如下表5所示：

表5中，中国服务型FDI占总投资的60%左右，主要包括租赁和商务服务业、批发和零售业等，此类型的对外直接投资对出口贸易存在拉动作用。这里没有包含居民服务和其他服务业，这些服务业是非贸易型的，对我国的进出口贸易没有影响。①郑铮：《中国对外直接投资的宏观经济效应研究》，硕士学位论文，复旦大学，2011年。资源开发型投资占25%以上的比重，主要是采矿业、地质勘查业以及煤电水供应业，对投资母国的进出口都有促进作用，而对进口的促进作用更为显著。生产型FDI在总量中所占比重是三者之中最少的，仅为15%，主要包括制造业、农、林、牧、渔业和建筑业，与上文提到的生产加工型FDI相对应，生产型FDI会带动中间产品和技术密集型产品的出口贸易。总体来讲，处于产业链下游的产业的FDI对投资母国的出口存在较显著的促进作用，对于产品附加值较低的产业的投资往往会对本国的贸易起到替代作用。可以说，中国FDI对我国的进出口贸易都存在创造效应。

表5　中国对外直接投资类型及相应行业比重

（二）中国对外直接投资贸易效应国别和地区差异影响因素分析

模型中的虚拟变量是用来衡量投资母国与投资东道国之间的贸易关联紧密程度，虚拟变量的系数大小决定了国家之间的贸易联系程度。它的值越大，说明国家间的贸易关系越密切，那么投资母国对投资东道国的对外直接投资的贸易创造效应也就越显著。合成数据回归结果表明，中国FDI的进出口贸易效应存在国别和地域的差异。

1.对外直接投资贸易效应国别分类

观察回归的结果可以发现，模型回归之后的截距项有正负之分，这说明各个国家的进出口创造效应存在差别。依据进出口贸易是否平衡发展可将这30个截面单元分为两大类：进出口效应平衡型和非平衡型。进出口效应平衡型又分为进出口效应皆正和进出口效应皆负两个类别；非平衡型则可以分为正出口效应—负进口效应和正出口效应—负出口效应两个类别。据此，这四类国家如下面的象限图所示：

图3　中国对30国家（地区）FDI贸易效应象限图

2.对外直接投资贸易效应地域差异的影响因素

综合各家观点，可以将对外直接投资贸易效应的影响因素归为以下6个方面：资源要素禀赋、经济发展水平、地理位置、需求偏好相似度、所属贸易集团以及相关的非经济因素，其衡量指标如下表所示：

表6　影响FDI贸易效应的因素及其衡量指标

3.中国对外直接投资贸易效应国别差异成因分析

第一类：进出口效应皆正国家组，人均GNI的均值为23465. 46美元，9个国家属于发达国家，5个是新兴的工业化国家，总体的经济发展水平较高。这一组国家，与中国的规模相似度平均值为0. 29，与中国的需求偏好程度是四组国家中最高的，FDI的贸易创造效应较强。这一组中的18个国家有7个在亚洲，与中国的政治、经济和文化联系较为密切。密切的贸易联系能够增强对外直接投资的贸易效应。

第二类：正出口——负进口效应国家组，人均GNI的均值为17646. 67美元，这4个国家都是发展中国家，但总体上经济发展水平较高。在四类国家中，距离中国的平均距离最远，贸易效应总体上稍低一些。由于与中国的技术差异性最小，而与中国的规模相似度均值为0. 05，四组国家中最低，对外直接投资带来的进口效应为负。这说明，这些国家与中国的需求偏好相似度低，可能是导致较低水平的FDI贸易进口效应的因素之一。在这4个国家中，只有阿联酋属于亚洲，地理位置上的优越性以及文化、历史等非经济因素的优势低于第一类国家。

第三类：进出口贸易效应皆负国家组，人均GNI均值为28275. 83美元，这2个地区一个是中国香港，另一个是南非。南非经济发展水平较低一些，与中国的平均距离最遥远，对外直接投资的贸易创造效应较低。而香港受制于深圳的发展，影响力逐渐降低。这2个地区与中国的需求偏好相似度最低，这充分说明国家之间的需求同质性会影响对外直接投资的贸易效应，需求偏好的相似度越低，贸易创造效应就越低。

第四类：负出口——正进口效应国家组，人均GNI是25177. 78美元，3个国家中有1个新兴工业化国家，2个发达国家，技术水平较高。虽然这3个国家在四组国家中与中国的距离最近，但却是四组中与中国自然资源禀赋差异性最小而技术差异性最大的一组，FDI的技术反向进口效应会比较高，而FDI的出口效应因极小的自然资源禀赋差异并不显著。

五、中国对外直接投资贸易效应政策建议

自中国实施“走出去”战略以来，中国对外直接投资取得了显著成就，但我们也应注意到存在的问题。近年来，我国海外投资企业盲目投资，重出口数量轻对外直接投资贸易创造效应的状况，导致企业遭遇诸如反倾销等一系列问题。针对这些问题，现提出以下几点对策：

1.从政府宏观指导上来看，应依据投资行业的性质和投资区位的特殊性给予不同的指导，通过制定激励政策引导对外直接投资企业向有利于我国对外贸易可持续发展的方向投资。对有助于改善我国对外直接投资进出口贸易效应的行业投资给予政策优惠，鼓励企业加大对这些行业的对外直接投资。针对前文提到的我国资源要素寻求型FDI低出口贸易创造效应的现状，政府应积极引导海外企业充分利用国内母公司的生产设备等资本品，扭转我国资源开发型FDI高进口创造效应但低出口贸易效应的局面，向进出口贸易创造效应双高的方向发展。可以向在海外投资过程中使用国内生产设备的企业提供低息贷款以及放宽贷款额度等方面的优惠。对于给中国FDI带来显著贸易创造效应的国家和地区，可以加强与他们的沟通，以便增强贸易关联紧密程度。除此之外，政府要加强对企业的指导和服务，为创造更大的贸易效应铺好道路。

2.政府应加强与周边国家的贸易和对外直接投资合作，尤其是要加强与东盟十国的经贸联系。根据前文的结论：地理位置、文化、历史等非经济因素也会影响中国FDI贸易效应。中国与东盟十国的地理位置邻近，在文化、历史等方面具有相似性，国家之间的贸易和对外直接投资之间的互补效应很大。加强与这些国家的经济贸易联系，能够提高国家之间的贸易紧密程度，为对外直接投资带来更大的贸易创造效应奠定基础。

3.企业应明确投资目标，强化自身的投资主体意识。在我国的对外直接投资主体中，国有企业占据主导地位。企业往往只是出于自身的经济利益进行海外投资，而不考虑国家宏观层面对外直接投资对进出口贸易造成的影响和带来的效应状况。企业只有全面考虑海外投资与进出口贸易的关系，才能保证投资可持续、健康发展下去。

责任编辑：寇金玲

Study on Regional Differences of China’s Trade Effect from FDI

Zhang Zongbin，Xin Jingjing
（School of Economics，Shandong Normal University，Jinan Shandong，250014；City College，Capital University of Economics and Business，Beijing 100070）

The relationship between international trade and foreign direct investment has been become one of the most important issues among scholars’researches. The majority of scholars made promoting effects of foreign direct investment in the export trade as their main research content，which focused on the relationship between foreign direct investment and trade effects in the host country to verify alternative or complementary effects. Recently，they have begun to regard the home country as the research object，with the latest trade gravity model to study the FDI’s effect in the home country’s import and export trade. This paper elaborates the theory of Chinese foreign direct investment and trade effects，which highlights China’s foreign direct investment of trade effects，influencing factors of these effects and their path mechanism. Followed by the performance of the gravity model，empirical test comes that the external direct investment contributes to trade creation and regional differences，and put forward policy suggestions accordingly.

FDI；trade creative effect；path and mechanism；region differences

F752

A

1001－5973（2016）02－0089－08

2016－02－26

张宗斌（1965— ），男，山东莱阳人，山东师范大学经济学院教授，博士生导师；辛静静（1987— ），女，山东潍坊人，首都经济贸易大学城市学院博士研究生。

本文为作者主持研究的山东省软科学项目“山东省对外直接投资产业选择及风险防范研究”（2014RKB01957）的阶段性成果。

国际数字对象唯一标识符（DOI）：10. 16456/ j. cnki. 1001－5973. 2016. 02. 009