论人民币作为结算货币的选择——基于跨境贸易人民币结算发展的经验研究

董 琴

(辽宁对外经贸学院 国际经济贸易研究所，辽宁 大连 116052)

论人民币作为结算货币的选择
——基于跨境贸易人民币结算发展的经验研究

董 琴

(辽宁对外经贸学院 国际经济贸易研究所，辽宁 大连 116052)

自2009年跨境贸易人民币结算开始实施以来，人民币在我国对外贸易结算中所占比例日益提高，所起的作用日益扩大。在此背景下，我国于2012年5月又适时推出人民币与日元的直接交易。这两项举措为人民币在我国对外贸易中作为结算货币的使用及影响力的扩大提供了有利条件，也极大地促进了人民币的区域化及国际化。基于自跨境贸易人民币结算实施以来我国对外贸易中人民币结算实施的具体情况，论文对人民币在我国对外贸易结算中的选择性问题进行研究，找出制约其发展的关键性因素，进而找出相关对策与建议。

人民币；结算货币；跨境贸易

2009年7月我国颁布《跨境贸易人民币结算管理办法》，首次从政府层面明确了人民币作为国际贸易结算货币的定位。跨境贸易人民币结算正式启动以来，人民币在我国对外贸易中作为结算货币被越来越多的企业所认识、接受和使用。基于人民币作为结算货币的开启，国家顺势而为，于2012年6月及时推出人民币与日元直接交易，此举极大地推进了人民币的国际化和人民币在我国对外贸易中作为结算货币的选择性[1]。在这样的背景下，了解人民币在我国跨境贸易中作为结算货币的发展情况、存在的问题，研究其发展的影响因素及对策具有十分重要的现实意义。

一、跨境贸易人民币结算的发展状况

跨境贸易人民币结算是指以人民币报关并以人民币结算的进出口贸易结算。其业务种类包括进出口信用证、托收、汇款等多种结算方式。其中，允许非居民持有人民币存款账户。

(一)自跨境贸易人民币结算实施以来人民币结算分析

自2009年人民币结算试点正式实施以后，我国对外贸易以人民币结算的金额呈现逐年增长的态势，2009年第4季度还仅仅为35.8亿元，经过几年的发展，到2014年第1季度已有1.65万亿元人民币。我国跨境贸易人民币结算的快速发展对于促进我国对外贸易的发展有着极其重大意义，特别是在当前国际政治、经济形势不稳定的状态下，对于恢复和稳定我国对外贸易具有重要作用。

从表1和图1我们能够清楚地发现，自跨境贸易人民币结算开展以来，以人民币结算的贸易额呈现出分阶段上升的发展趋势。2009年第3季度一直到2010第4季度，人民币结算从小到大，发展较为缓慢，从2011年第1季度到2012年第2季度总体呈现出波动幅度较大，成U字型发展，2012年第3季度至2014年初，人民币结算明显表现出稳步上升的态势。

(二)人民币结算的境内外地域分布变化情况

人民币结算的境内地域分布从最初的上海等五城市迅速发展到全国。广东省结算量占比最大，截至2014年3月末，广东省累计办理跨境人民币结算业务4.4万亿元，占全国结算总量近三成，年均增长162%。

在跨境贸易人民币结算的地域分布上，虽然理论上跨境贸易人民币结算对境外地域范围没有限制，所有国家和地区(含港澳台)的企业都可按照当地的法律规定与中国企业开展跨境贸易人民币结算业务，但是截至2014年初，我国跨境贸易人民币业务主要集中在中国香港地区和新加坡，并且与中国香港地区的跨境人民币结算占比最高，两地占总结算量的80%以上。

人民币结算的这种境内外地域分布状况说明：我国的跨境贸易人民币结算在境内外的分布上明显具有非均衡的特点，主体部分集中在港澳及其周边地区。

表1 2009年第3季度—2013年第4季度我国跨境贸易人民币结算量 (单位：亿元)

注:①本季度中货物进出口额约占总额的80%；②本季度中服务贸易及其他经常项目约占总额的20%；③本季度中货物进出口额约占总额的70%；④本季度中服务贸易及其他经常项目约占总额的30%。数据根据中国人民银行货币政策执行报告整理。

图1 2009年第3季度—2013年第4季度我国跨境贸易人民币结算量 (单位：亿元)

(三)人民币结算的收付比变化情况

从表2中我们可以发现，我国人民币结算收付比例一直是人民币实际支付严重大于人民币收款。跨境贸易人民币结算收付差额会导致我国国内储备增长，对于国民经济发展也是及其不利的。跨境贸易人民币结算收付差额之所以出现，主要原因是我国出口市场和进口来源地对人民币结算的接受程度不同，我国对外贸易企业市场地位不够强以及跨境套利操作等。

表2 2009年第4季度—2014年第1季度我国跨境贸易人民币结算收付比

收付比收付比2009年第4季度—2012年第1季度1∶1.42010年第1季度—2012年第2季度1∶1.42010年第2季度1∶8.642012年第3季度1∶1.22010年第3季度1∶8.862012年第4季度1∶1.22010年第4季度—2013年第1季度1∶1.412011年第1季度1∶52013年第2季度1∶1.32011年第2季度1∶2.92013年第3季度1∶1.52011年第3季度1∶1.672013年第4季度1∶1.462011年第4季度—2014年第1季度1∶2

二、人民币在我国对外贸易中作为结算货币选择的局限性

(一)人民币作为结算货币的使用受到人民币国际化进程的制约

人民币的国际化使得人民币作为结算货币成为可能，同时人民币作为结算货币的使用也受到人民币国际化进程的制约。现阶段，虽然人民币国际化的进程在不断加快，已经逐渐超过了区域性货币的范畴，然而为了维护我国的金融安全及我国离岸金融市场的不完善等问题，人民币的国际化仍然存在着较多的问题，仍然需要很长一段路要走。因而，人民币在我国对外贸易结算中的选择必然受到人民币国际化进程的制约，是个缓慢的发展过程。与此同时，即使在亚洲，人民币也面临着强劲的竞争对手，即日元和韩元。在中日韩自贸区谈判中，各国也都希望可以用本币进行结算。

(二)影响国际贸易结算货币选择的因素较为复杂

人民币是否具备充当我国对外贸易结算货币，不但与人民币国际化进程紧密相关，还与我国对外贸易规模的大小、人民币币值的稳定性及升值预期、我国货币政策的稳定性、汇率制度的类型、金融市场的发达及完善程度、交易对手对于人民币的接受程度、我国企业对外贸易谈判的能力、甚至是企业在谈判中采取的谈判策略等因素相关[2]。

(三)受离岸市场人民币汇率升(贬)值预期影响较大

在国际贸易结算中，“收硬付软”是结算货币选择的基本原则，这就导致是否采用人民币作为结算货币，在很大程度上会受到离岸市场人民币汇率变动预期的影响[3]。在人民币升值的预期下，我国进口贸易中以人民币结算就会变得容易，国外进口商将得到资产增值的好处，而在我国的出口贸易当中，国外的进口方则会较少采用人民币结算。如果在人民币贬值的预期下，情况则刚好相反[4]。

(四)人民币结算的选择具有明显地域性限制

从人民币结算的境内外地域分布变化情况中可以明显发现，我国跨境贸易以人民币结算无论是境内的地区分布还是境外的地域分布都具有非常明显的地域性限制。尤其是境外地域分布，主要集中在中国香港地区以及中国周边国家和地区，包括东盟“10+3”以及新加坡，其中中国香港地区和新加坡占据了我国对外贸易人民币结算量的八成以上。

究其原因：一是中国香港地区和新加坡的客户对于人民币的接受度比较高；二是在中国香港地区和新加坡人民币回流机制比较健全；三是企业与中国香港地区和新加坡客户谈判时谈判地位相对交易，议价能力强。

因此，我国与常规区域以外的国家和地方进行交易，人民币结算的选择性相对较小。

(五)外资企业及中小型企业以人民币作为结算货币动力不强

尽管跨境人民币的累计结算量已达到11.8万亿元，但对于我国境内的外资企业来说，特别是那些既需要从境外原料进口，同时又有产品出口的制造型外资企业，由于大宗商品都是以美元作为计价货币，因此为了便于企业的成本控制和会计核算，这些外资企业在出口时通常愿意以美元结算。根据这些跨国公司的全球战略，中国只是其全球化运营的很小部分，为了便于在以后交易中方便性，很多跨国公司在中国的分公司或分支机构不愿采用人民币结算，而是更愿意采用美元这种世界通用货币。

此外，大部分的中小企业在对外贸易结算中仍选择以美元结算为主，即使在人民币升值的预期下状况似乎也没有发生较大改变，即使一些新兴市场已经开始尝试用人民币结算，但大部分欧美和日本的客户仍坚持美元结算，汇率风险仍然较大。如果坚持采用人民币结算，也通常是以降低报价为代价。

(六)大部分企业不具备结算货币的选择权

产品的差异性越大，出口商将拥有较高的定价权，即采用PCP定价结算。我国大部分企业生产的产品核心技术缺乏，产品异质性差，大部分与国外进行的为产业内贸易，导致我国大部分企业在对外交易磋商时谈判力较差，不具备较好的结算货币选择权，更多的是取决于交易对方或者汇率走势。此外，由于产品的差异性较差，又面临着激烈的市场竞争，很多企业为了获取订单，甚至不惜降低利润。这些原因导致我国企业在对外谈判时几乎没有讨价还价的余地。

三、提升人民币作为国际结算货币的政策建议

为了推进跨境贸易人民币结算业务及人民币作为结算货币的选择，应在以下几个方面加强改进：

(一)进一步加强人民币的“国际化”

人民币“国际化”的进一步加强，必然带动人民币的计价及结算。我国通过跨境贸易人民币结算及人民币日元的直接交易，大大加快了人民币“国际化”的进程。但人民币要想真正成为国际货币还必须在进一步取消对资本项目的管制，实现人民币的完全可兑换，进一步完善我国的金融市场并保持我国的社会和政治稳定。

(二)进一步完善人民币汇率形成机制改革

完善人民币汇率形成机制，进一步稳定人民币的汇率弹性。人民币汇率弹性的稳定，可以进一步增强交易对方接受人民币作为结算货币的信心，并且在人民币单边预期升值的条件下，可以非常有效地抑制投机活动，进而减轻对人民币汇率的影响。

(三)尝试大宗商品使用人民币定价结算

要提升人民币作为国际结算货币并增强其影响力，则需要尝试大宗商品交易时使用人民币进行定价结算。近年来，中国大宗商品消费量在全球总消费量中的占比已接近两成，中国在全球大宗商品市场的影响力与日俱增，中国目前已成为最大的煤炭、铁矿石、大豆等大宗商品进口国。2012年，中国煤炭进口量在全球煤炭贸易总量中占比约为23.1%，铁矿石、大豆进口在全球贸易总量中占比均高达60%左右。据欧佩克预测，2014年中国还将成为全球最大的原油进口国。虽然作为国际大宗商品市场上主要交易商的地位不断得以强化和提升，但在大宗商品的定价权方面，中国却一直未能真正赢得主动。

(四)努力超越人民币边贸结算的局限性

目前我国已与越南、蒙古、朝鲜、俄罗斯、老挝、尼泊尔等国家签订双边结算与合作协议，今后应在此基础上争取与更多的周边国家签订人民币结算协定，尽可能多地争取在边贸中使用人民币结算，这样可以起到套期保值趋避汇率风险的作用。等到条件成熟时，再将人民币结算扩大到其他国家和地区。

(五)充分发挥人民币离岸中心的作用，缓解实付大于实收的局面

现阶段人民币“实付”明显大于“实收”的局面，使得海外人民币存量已经具备一定的规模，我们在鼓励人民币结算的同时必须努力减轻人民币收付失衡程度以降低其副作用。我国现阶段人民币的流出主要源自于贸易伙伴对于人民币升值的预期，而真正使得人民币成为国际主要结算货币还必须具备良好的“回流”机制。我国现阶段的人民币“回流”大部分是在政府的RQFⅡ、跨境人民币贷款等措施鼓励下形成的。因此要形成完善的人民币“回流”机制必须完善人民币离岸中心的作用，增强人民币的投资功能。

(六)努力提高外资企业及中小型企业人民币结算的积极性

跨国公司在我国对外贸易中占了较大的比重，因此跨国公司是否愿意在交易中采用人民币结算就显得至关重要。因此，应重点鼓励跨国公司分公司或者分支机构采用人民币结算的动力。可以有三个途径，一是重点宣传，二是政府给予一定的优惠政策，三是给予适当的人民币结算的便利条件。

中小型企业人民币结算的积极性较高，但主要障碍在于中小型企业谈判能力弱，交易对手采用人民币结算意愿不强。因此要提高中小型企业人民币结算的积极性应从提高其谈判力着手，提高中小型企业产品差异性。

〔1〕 董琴.论人民币在大连对外贸易结算中的选择——基于人民币日元直接交易的开展[J].辽宁对外经贸学院学报，2014(2)：23-29.

〔2〕 王琼,张悠.跨境贸易人民币结算影响因素的经验分析——基于国际计价结算货币选择的视角[J].财经问题研究，2013(7)：50-56.

〔3〕 吴志明，熊小玲.贸易与金融双视角下的跨境贸易人民币结算影响因素研究[J].财经理论与实践，2014(1)：8-14.

〔4〕 袁申国，徐冬梅.升值背景下跨境贸易人民币结算影响因素的实证分析[J].广东财经大学学报,2014(1)：12-21.

(责任编辑 周吉光)

The Discussion of Selection of RMB as a Settlement Currency—Based on the RMB Cross Border Trade Development

DONG Qin

(Liaoning University of International Business and Economics, Dalian, Liaoning 116052)

Since the start of cross-border trade settlement in 2009, the proportion of RMB as currency of settlement in our foreign trade is increasing, and plays a more important role. In this context, China timely puts forward the RMB and yen direct trading in the May of 2012. These two measures provides favorable conditions for the uses of RMB as the currency of settlement in China's foreign trade, and also greatly promote the regionalization and internationalization of RMB. Therefore, this paper tries to analyze the selection of RMB in China’s foreign trade settlement based on the details of implement of RMB as the currency of settlement, and finally puts forward some suggestions and countermeasures.

RMB； currency of settlement； cross border trade

10.13937/j.cnki.sjzjjxyxb.2014.06.003

2014-10-20

http://www.cnki.net/kcms/doi/10.13937/j.cnki.sjzjjxyxb.2014.06.003.html 网络出版时间：2014-12-29 15：30

2014年辽宁省教育厅一般项目(W2014276)。

董琴(1981—),女,辽宁大连人,硕士，辽宁对外经贸学院国际经贸学院国际经济贸易系副教授，主要研究方向为国际贸易实务问题。

F752.8

A

1007-6875(2014)05-0008-04