亚马逊跺跺脚，各行业抖三抖？

阿尔·鲁特（Al Root）

亚马逊（Amazon.com，AMZN）正在蚕食经济，其影响力不断扩大，似乎没有哪个行业能够免受亚马逊颠覆式发展的威胁。

2019年2月8日，物流公司XPO Logistics（XPO）发布报告称其流失了一位客户，有分析师怀疑该客户为亚马逊，随后该公司股价仅在当日就暴跌近20%。XPO正在（或曾经）为在线巨头亚马逊提供“最后一英里”的物流服务。

XPO只是受亚马逊影响的众多公司中的一家，这家电商影响了方方面面的行业，以至于投资者们似乎需要在他们的清单里加入一个“亚马逊风险”选项，在每笔投资之前，好好审视下是否受波及。想要避免亚马逊可能造成的投资损失，关键在于正确识别哪些行业受亚马逊冲击的风险最大，而哪些行业实际上可能从亚马逊的扩张中受益。

首先，我们先来看几条坏消息。正如XPO股价暴跌所示，物流行业是最易受亚马逊冲击的领域之一。亚马逊已签订了飞机租赁協议，并将在未来几年增加更多的货运能力。亚马逊在2018年9月订购了2万辆面包车，这也是其快递服务合作伙伴项目计划的一部分。

一些华尔街分析师甚至猜测亚马逊可能会直接收购美国联邦快递（FedEx，FDX）。《巴伦》认为此举可能性不大，市场的臆测将令该行业更加动荡，可能会拖累公司市盈率。美国联邦快递和美国联合包裹运送服务公司（United Parcel Service，UPS）的交易价格较其历史估值区间低了25%。通常情况下，这是观察此类股票的好时机，但“亚马逊效应”可能会阻碍价值型投资者。

XPO并不是2月8日唯一受亚马逊冲击的公司。电动卡车制造商Rivian宣布了一项由亚马逊领投的7亿美元股权投资。随着电动汽车的快速发展，未来传统汽车制造商需要担心的不仅仅特斯拉（Tesla，TSLA）一家公司。

当然，在XPO或汽车制造商之前，其他行业也感受到了痛苦。2018年，当亚马逊宣布收购全食超市（Whole Foods）时，其竞争对手克罗格公司（Kroger，KR）的股价在两天内应声下跌26%。这一反应似乎有些极端，投资者们担心，亚马逊愿意接受较低的利润率。

这也是投资者担心亚马逊的B2B平台Amazon Business可能会冲击快扣（Fastenal，FAST）和固安捷（W.W. Grainger，GWW）等工业品分销商的原因。虽然Amazon Business成立于2015年前后，但这些工业品分销商至今仍要面临回答有关亚马逊威胁论的问题。在固安捷2017年最后一次投资者活动中，亚马逊被提及10多次。在快扣2018年投资者日上，亚马逊被提及30次。

亚马逊还瞄准了医疗保健领域，并于2018年收购了在线药店PillPack。亚马逊的威胁，是激进投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）试图阻止信诺保险（Cigna，CI）和快捷药方公司（Express Scripts）合并的原因之一。药物营收越多，信诺保险公司的市盈率可能面临的压力就越大。药品零售商西维斯（CVS Health，CVS）当前股价是2019年预估市盈率的9.3倍，信诺保险公司则为11.8倍。

不过，也有一些好消息。亚马逊大力推广家庭虚拟助手Alexa，并在2019年早些时候收购了网状路由器公司Eero。亚马逊过去还购买过其他家用科技，比如智能门铃公司。亚马逊进军智能家居技术领域，有助于让消费者更快地采用安朗杰（Allegion，ALLE）等公司开发的智能钥匙和智能锁。2018年，亚马逊和安朗杰宣布在智能钥匙领域建立合作伙伴关系。

对于仓储自动化以及其他零售商采取的全渠道策略而言，亚马逊则是可以借力的东风（全渠道，指的是消费者可以通过网络、实体店或者二者结合的方式进行购物）。生产仓库自动化设备的斑马技术公司（Zebra Technologies，ZBRA）于2019年2月7日公布的业绩报告显示，该公司的销售增长没有放缓的迹象。亚马逊确实无处不在。

（翻译：于洪艳；《巴伦》2019年2月15日报道）