2011年全球钼市场评述

王敏

（北京安泰科信息开发有限公司，北京100814）

2011年全球经济未能呈现全面复苏态势，发达经济体和新兴市场国家经济增速都出现不同程度的放缓，而欧洲债务危机再次爆发和美国主权信用降级更是令全球经济雪上加霜。受此影响，国内外市场全年主要呈现下行之势。

2011年年初世界经济复苏形势尚好，市场对实体经济的复苏预期乐观，因此钼价延续2010年的上涨态势。然而3月份日本地震及海啸之后引发日本钼需求短期下降，5月份美国第二次量化宽松货币政策（QE2）接近结束，令美元升值，导致价格环比下降。8月份，美国主权信用被标普从 AAA降为AA+，欧债危机再次爆发，再加上欧美公布的一系列数据都表明今年经济复苏前景黯淡，多重打击令投资者信心严重不足，纷纷逃离市场，导致钼价一跌再跌。其中，2011年欧洲桶装氧化钼均价为15.4美元/磅钼，同比下降1.8％，全年高位为2月份的17.8美元/磅钼，低位为10月份的12.7美元/磅钼；西方钼铁（65％～70％Mo）均价为37.9美元/kg，同比下降3.2％，全年高位为2月份的44.1美元/kg，低位为10月份的31.3美元/kg。

国内钼市与国际钼市运行特点基本一致，以下行为主，但国内钼价波动幅度较小。受国际金融环境一再恶化影响，国内投资商对市场前景也同样失去信心，市场活跃度偏低，钼价很难上涨。不过与国内钼贸易量相比，中国钼产品进出口贸易量偏小，国际钼市场的影响大多是心理层面，能够直接影响国内市场的因素还是本国情况。国内金融环境比较平稳，但各行业的增长速度正在降温，在此环境下，国内钼市场不温不火，因此钼价保持低位运行，波动不及国际市场。其中，2011年中国钼精矿（45％Mo）均价为2 063元/吨度，同比下降2.1％，全年高位为2月份的2 200元/吨度，低位为12月份的1 750元/吨度；中国钼铁（60％Mo）均价为14.0万元/t，同比下降5.7％，全年高位为2月份的15.1万元/t，低位为12月份的12.0万元/t。

价格趋势详请参见图1和图2。

图1 2011年国际钼价

2003～2011年，全球钼市经历了大起大落的过程。从2004年开始，全球钼市进入黄金5年，钼价一路飙升，2005年欧洲桶装氧化钼年均价达到31.8美元/磅钼的历史高位，这一年中国钼铁和钼精矿价格也分别创纪录涨至36.9万元/t和5 336元/吨度。2008年4季度的金融危机为这黄金5年划上句号，2009年钼价一路下跌，到2011年钼价仍然低位运行，并没有如期回调，可能钼市已进入低谷，短期钼价仍将低位震荡运行。2011年欧洲桶装氧化钼均价为15.4美元/磅钼，不及2005年均价的一半。价格趋势详情请参见图3和图4。

图2 2011年国内钼价

图3 2003～2011年国际钼价

图4 2003～2011年国内钼价

1 国内市场

1.1 2011年我国钼产量同比增长8.6％

2011年，我国钼精矿产量为8.7万t钼，同比增长8.6％。其中，河南省产量为2.9万t钼，陕西省产量为1.7万t钼，内蒙古产量为1.4万t钼，辽宁省产量为7 200 t钼，吉林省产量为4 950 t钼，河北省产量为4 500 t钼，以上5省产量占全国产量的88.5％。

表1 2003～2011年国内外钼价

河南省主要企业洛钼集团、煤化集团产量较上年均有所增长，两家企业产量占河南省产量的79％，占比大大提高。这说明河南省钼产业集中度提高，一方面因为河南省极力促进矿山企业兼并重组，另一方面因为2011年精矿均价仅为2 063元/吨度，极大地挑战了小矿山生产成本，河南省小型微型矿山停产居多。

陕西省主要企业金钼集团产量基本与上年持平，增幅较小，该企业产量占陕西省产量的80.4％。

2011年内蒙古产量增幅位居全国第一，产量已接近第二大产区陕西省。该地区矿山众多，但是规模以中小型居多，年产5 000 t钼精矿（45％Mo）以上的矿山不超过5个，这些矿山的产量占内蒙古产量的65.3％。该地区一部分矿山正在扩产，如果扩产计划按时间完成，2012年内蒙古产量还将保持高速增长。

表2 2011年中国钼精矿分地区产量（估测值）

1.2 2011年我国钼消费量同比增长16.5％

2011年，我国钼消费量为7万t钼，同比增长16.5％。我国的钼消费领域主要集中在钢铁行业，消费占比达总消费量的78％。其中，不锈钢、高速工具钢及合金结构钢用钼量较大。

据安泰科不完全统计数据显示，2011年我国不锈钢粗钢产量大约1 424万t，同比增长15.3％。其中，300系不锈钢为693.5万t，同比增长26％；200系不锈钢为397万t，同比增长5％；400系不锈钢为333.6万t，同比增长9.2％。不锈钢中300系诸如316L、317L等牌号用钼量最大，含钼量在3％左右。2011年我国不锈钢的钼消费量在2.56万t钼，占总消费量的36.6％。

据特钢协会不完全统计数据显示，2011年前11个月我国特殊质量合金钢产量为2 134万t，钼消费量为2.4万t钼。其中高速工具钢和合金结构钢产量分别为8.99万t和1 519万t。

据特钢协会不完全统计数据显示，2011年前11个月我国生产特殊质量低合金钢109万t，钼消费量为1 185 t钼。因此，2011年我国钢铁行业的钼消费量总计5.5万t钼，较上年同期增长16.0％。

1.3 2011年我国钼出口量同比下降12.4％

2011年我国共出口钼品17 104 t钼，同比下降12.4％。其中氧化钼出口量为8 716 t钼，同比下降26.3％，占总出口量的51.0％；钼条、杆、型材及异型材出口量为3 282 t钼，同比增长10.3％，占总出口量的19.2％；其他钼制品出口量为1 000 t钼，同比增长59.2％，占总出口量的5.8％。

1.4 2011年我国钼进口量同比下降44.8％

2011年我国共进口钼品9 496 t钼，同比下降44.8％。其中氧化钼进口量为8 097 t钼，同比下降40.8％，占总进口量的85.3％；钼精矿进口量为620 t钼，同比下降79.3％，占总进口量的6.5％。

表3 2011年1～12月份中国钼品进出口 单位：t，万美元

1.5 2011年我国净出口7 608 t钼

2011年，我国钼产品出口量为17 104 t钼，进口量为9 496 t钼，净出口量为7 608 t钼。尽管2011年我国再次成为钼产品的净输出国，但出口量依旧较低，出口配额没有用完。

表4 2010～2011年中国钼供求平衡表 t钼

2011年我国钼产量为8.7万t钼，钼消费量为7.0万t钼，净出口量为7 608 t钼，因此我国新增钼库存为9 360 t钼，新增库存主要在2011年下半年形成，当时国内钼价一再下跌，在降价初期大部分矿山不愿意低价出货，还对后期市场寄予希望，但市场一直低迷，因此形成了这部分库存。

2 国际市场

2.1 2011年预计全球钼产量同比增长10％

2011年预计全球钼产量为23.6万t钼，同比增长10％。其中，欧洲钼产量为9 900 t钼，同比增长3.1％；亚洲钼产量为9.3万t钼，同比增长7.9％；美洲钼产量为13.3万t钼，同比增长11.1％。

表5 2010～2011年全球钼产量 t钼

亚洲主要产地包括中国、伊朗和蒙古，其中中国产量最大，中国钼产量占亚洲地区产量的93.7％。

美洲主要产地包括美国、智利、秘鲁、墨西哥和加拿大，其中美国产量最大，美国钼产量占美洲地区产量的41.8％。

2011年，美国Freeport－McMoRan铜金公司的钼产量为3.8万t/钼，同比增长15.3％。同期，该公司钼销售量为3.6万t/钼，同比增长17.9％。2011年该公司的净收入为 46亿美元，同比增长7.0％。

2011年，力拓kennecott公司的钼产量为1.4万t/钼，同比下降31％。其中4季度钼产量为2 300 t钼，同经下降45％。

2011年，智利Antofagasta矿业公司的钼产量为9 900 t钼，同比增长12.5％。其中4季度，该公司的钼产量为2 600 t钼，同比增长23.8％。

秘鲁主要钼生产企业Antamina矿山，2011年生产4 027 t钼，同比增长96.4％。其中4季度该矿山的钼产量为2 266 t钼，同比增长57.9％。

2011年，墨西哥集团的钼产量为1.9万t钼，同比下降9.5％；同期，加拿大Thompson Creek金属公司的钼产量为1.3万t钼，同比增长13.2％。

2011年，智利Codelco公司钼产量为23 000 t钼，同比增长4.5％。同期，Codelco的钼产品销售均价为34.2美元/kg，与2010年基本持平。

表6 2010～2011年西方主要钼生产商产量 t钼

2.2 2011年预计全球钼消费量同比增7.1％

2011年预计全球钼消费量为22.4万t钼，同比增长7.1％。其中1季度消费量为5.6万t钼，2季度为5.9万t钼，3季度为5.5万t钼，4季度为5.5万t钼。

据CRU统计数据显示，2011年全球不锈钢产量总计为3 262.5万t，同比增长近3％。其中，西欧/非洲地区的产量为798.6万t，同比增长0.45％；中东欧地区的产量为26万t，同比增长13％；美洲地区产量为243万t，同比下降6.8％；亚洲地区为2 195万t，同比增长5％。

从2011年各主要地区的不锈钢产量数据来看，由于受欧债危机、美国经济增速放缓等不利因素影响，银行为了规避风险，推迟了化工和石化行业、发电或基础设施行业等大型投资项目的建设，导致工程设备行业需求下降。在没有需求的支撑下，欧洲钢厂的产量只有小幅增长，美国钢厂的产量则出现了下降。亚洲则仍是全球不锈钢产量增长的主要驱动力，全年产量同比增长5％，弥补了美洲地区产量的下降。

由此，2011年全球钼产量为23.6万t钼，消费量为22.4万t钼，供应过剩1.1万t钼。其中，下半年过剩量明显增加，因为当时钼价不断下滑，市场需求低迷。

表7 2010～2011年全球钼供需平衡表 t钼

3 后市展望

未来世界经济走势仍然是影响钼价的最重要因素。虽然当前世界经济复苏形势困难重重，但是发达国家缓慢复苏与发展中国家快速发展的格局还将持续，这决定了市场基本面并不差；与此同时全球流动性没有收紧的迹象。总体判断，钼价继续猛烈下跌的可能性并不大，反而可能在欧债危机出现缓解之后再度攀升。

从全球钼市场来看，2012年全球钼产量和消费量依然保持小幅增长趋势，但是产量增速将大于消费量增速，过剩量保持在1万t钼以下，与2011年类似。因此，2012年不会出现供应紧张的情况，钼价大幅上涨的局面难以形成，如果全球经济出现复苏趋势，短期内钼价也会随着大宗商品价格上行，预计2012年全球氧化钼均价在15美元/磅钼左右。

从中国钼市场来看，2012年中国钼产量增幅有望减小，因为各地矿山整合力度较大，并且规划内的新建扩建项目难以短时间满负荷生产；中国消费量将保持10％左右的增长率，主要得益于不锈钢、特钢行业的快速发展。因此，中国钼市场的新增库存会下降，但由于部分矿山的历史库存较大，钼价上行还存在阻力，加之钼铁销售价格受钢厂招标机制的牵制，预计国内钼价小幅上行，其中钼精矿价格将在2 000元/吨度左右。

欧洲债务危机引起的经济动荡正在成为全球经济增长的主要障碍，因此欧债危机的发展情况是判断未来全球经济走势的重要指标。如果欧洲再次陷入衰退，那么全球经济二次探底的可能性会大大增加，从而给钼价的未来走势带来较大的不确定性。