2019年第四季度国际天然气市场述评

1 主要市场天然气价格情况

2019年第四季度，如图1所示，全球三大市场天然气价格呈现季节性上浮，涨幅不一。

图1 2018-2019年全球主要天然气市场价格及国际油价走势图

1）进入冬季，美国居民和商业采暖用气量有所上升，带动国内需求量上升。截至2019年12月底，库存量同比上升19.8%，较过去5年平均水平高2.4%。Henry Hub（HH）现货价格在1.75～2.87美元/MMBtu区间小幅波动，四季度均价为2.39美元/MMBtu，环比上涨1.7%，同比下跌36.6%。

2）由于冬季整体较往年平均气温偏高2℃左右，四季度天然气需求上升空间有限。11月欧洲煤炭价格上涨刺激天然气消费增加，对价格有一定提升作用。欧洲LNG资源供应充足，管道气进口相对稳定，整体供应处于过剩状态，库存水平几乎达到上限。四季度，NBP现货均价为4.1美元/MMBtu，环比上涨19.5%，同比下跌51%。

3）亚洲天然气需求也因暖冬限制了上升空间。中国、日本LNG进口需求放缓，由于低价刺激，印度和韩国需求有所提升。2019年全球LNG液化项目投产创新高，导致亚洲LNG市场供应过剩严重，四季度交付的东北亚LNG现货均价为5.54美元/MMBtu，环比上涨24.2%，同比下跌49.6%。

2 主要市场LNG贸易情况

2019年第四季度，全球LNG贸易量达9 483×104t，环比上升6.1%，同比上升7.6%。其中，现货贸易量占27.9%，长贸贸易量占72.1%。欧洲转出口贸易量为53×104t，环比上升243.7%，同比上升119.2%；亚洲转出口贸易量为7×104t，环比下降68.2%，同比下降84.4%。

1）亚洲LNG进口量为6 589×104t，环比上升6.3%，同比上升1.8%（图2）。其中，日本进口1 954×104t，环比上升1.7%，同比下降4.2%；中国进口1 790×104t，环比上升17.9%，同比上升2.7%；韩国进口1148×104t，环比上升24.6%，同比下降6.8%。

图2 2018-2019年全球主要市场LNG进口走势图

2）欧洲LNG进口量为2 546×104t，环比上升33.9%，同比上升36.9%（图2）。

3）美国LNG出口量为1 199×104t，环比上升74.0%，同比上升99.8%（图3）。主要运至韩国、墨西哥、智利、日本、巴西以及英国、意大利等欧洲进口国。

图3 2018-2019年美国月度LNG出口走势图

3 主要市场天然气价格走势预测

2020年第一季度，国际市场供应过剩加之新冠疫情影响，全球三大天然气市场呈现以下特点：美国由于国内需求下降，供应充足；亚洲市场需求疲弱，供应过剩；欧洲市场受亚洲转出口量增加影响，供大于求进一步加剧。预计第一季度全球三大市场天然气价格均会达到近年来低点：美国HH均价约为2美元/MMBtu，同比下降31%；欧洲NBP均价为3.4美元/MMBtu，同比下跌45.7%；东北亚LNG现货均价约为4.8美元/MMBtu，同比下跌43.9%。新项目建成投产以及传统需求淡季带来的供应过剩影响，将使东北亚LNG现货价格继续承压。