成本加成管制模式下电网资产管理研究

赵悦

摘要：随着电力市场改革向深水区发展，成本加成管制模式使得有效资产的重要意义越来越明显。基于分析，找出了有效资产对输配电价的重要影响，并提出全面清理账外资产、及时完成工程竣工决算、建立资产打标签制度的建议;提出了运用年平均成本法、时机选择期权模型对固定资产的更新做出资产的更新与投资决策。

关键词：有效资产;成本加成;资产管理

一、研究背景及意义

根据中发〔2015〕9号文件要求，输配电价改革要在国家统一指导下进行，按照“准许成本加合理收益”原则，核定电网企业准许总收入和各电压等级输配电价。在成本加成模式下，监管机构设定了价格和收入上限，而有效资产是计算准许收入和准许成本的核心。企业的盈利属性使得电网有充足动机实现有效资产最大化。新的管制模式使得电网企业更加注重对资产的管理，无论是从业务角度还是从财务角度来看，资产管理在电网企业财务管理中都占据了重要战略地位。

二、影响电网企业资产管理决策的因素分析

（一）業务需求因素

1.系统规模扩张

随着供电区域经济的发展，区域负荷大幅度增加，为了满足用电增长的需求，保证电网供电的能力，优化电网结构，需要扩大电网建设规模。

在成本加成的管制模式下，资产价值量与企业的准许收入、准许留存于企业的可供自由支配的利润密切相关。为了使系统扩张的投入能通过电费全部收回，这部分的投入必须是“有效”的，即投入符合国民经济的发展趋势和社会的需求，投入成本合理。

2.资产维修

在成本加成的模式下，固定资产维修的支出不计入资产的价值，就不能为提高有效资产的占比做贡献。在这种情况下，理性决策者会希望在不增加设备的故障率的前提下，尽可能减少维修的成本，以提高净利润水平。

3.资产更换

供电设备的更新决策除了要考虑经济上的合理性，决策者也往往出于安全考虑，会提前更换老化设备，电网建设的超前性、备用性在一定程度上导致了资产的重复建设，降低了资产利用率，但在成本加成的管制模式下，这些资产符合有效资产的定义，可以通过电费收回投资成本。此时，决策者需要决策的问题是什么时候更新、采用何种更新方式才能满足合理需求。

（二）经济合理因素

1.初始投资成本

电网企业筹集资本的能力为企业的系统扩张、设备更新等提供了可靠的财务支持。电网需要考虑项目投入支出的合理性，因为所投入的资产要符合有效资产的定义，除了是输配电业务所必需的外，其成本还应符合公平的市场交易原则，换句话说就是投资既要适又要价格公正合理。

2.运行维护成本

在成本加成的管制模式下，电网企业面临的经营压力使得其有了降低成本的动机。根据国家发改委2020年1月印发的《省级电网输配电价定价办法》，运行维护费属于准许成本其中一部分。准许成本是要将不合理的、非相关的、不必须、不真实发生的费用剔除出去，这意味着企业在不损害可利用性的前提下实现运行效率最大化需要着重考虑降低运营和维护成本。

三、成本加成管制模式下电网企业资产管理

（一）有效资产的影响及建议

1.有效资产对输配电价的影响

输配电价与折旧费、运行维护费、可计提收益的有效资产密切相关。有效资产对输配电价的影响如下，首先，有效资产直接影响折旧费，进而影响准许成本，对输配电价有正向作用;其次，运行维护成本中的维修费很大程度上依赖有效资产的数量与价值，一般情况下，有效资产越大，平均的运行维护成本越大，输配电价也越高;最后，在加权资产收益率稳定的情况下，电网企业有效资产价值越大，准许收益越高，输配电价水平越高。

2.有效资产管理相关建议

（1）提高主营业务资产比重

电网企业应逐步分离出与输配电业务无关的资产，对输配电业务的资产进行规划，从服务市场角度进一步提升核心业务资产的占比。

（2）优化企业资产管理的制度

电力改革方案突出了有效资产管理工作的地位和重要作用，在现有的财务信息系统和资产管理系统的基础上，有必要建立科学的资产管理制度。比如建立全面清查账外资产的制度，明确各层级人员权责，规范资产管理流程;完善在建工程及时转固的财务制度;建立给资产打标签制，为新增资产统一贴标签，使资产都有“身份证”。

（二）固定资产投资决策

1.资产更新的形式决策

无论采用何种方式，都需要依据原有资产的运行状态来确定。除了业务上的实际需求外，还须站在财务管理角度分析资产更新的形式问题，即考虑经济效益。由于资产维修、技术改造或者更换，基本不涉及到现金的流入，所以可以用固定资产平均年成本法来对设备更新进行决策。通常取平均年成本较小的方案。其计算公式如下：

C—固定资产的原值，Sn—n年后固定资产的预计残值，Ct—第t年运行成本，n—资产预计使用年限，i—投资要求的必要报酬率，UAC—固定资产平均年成本。

如果有一台变压器，工程技术人员提出更新要求，有关数据见表1。

通过上述计算可知，使用旧变压器的平均年成本较低，不宜投资于新变压器。

2.电网扩张的时间决策

由于设备资产无论是建设、维修还是更换，都具有时间上的可选择性。有些NPV为正的投资项目立即执行可能并不是最优决策，比如在市场情景不明朗的情况下，暂时观望市场的变化可能更好。

下面以新建某变电站项目来分析电网系统扩张的时机选择问题。

受宏观经济的影响，供电区域经济发展前景不明朗，目前区域负荷增速无法预判，假设一年后才能判断，若区域负荷增加预计项目现金流量为720万元，若趋于稳定则为350万元。新建S变电站需投资5 050万元，每年税后现金流为500万元，项目的资产成本为10%，无风险利率5%。与项目投资与收益相关的数据见表2。

考虑了时机选择期权后，利用二叉树模型分析如下：若立即进行该项目，其净现值为负（-50万元），投入大于产出，不符合经济决策原则。若等待，考虑期权后项目净现值为正（754.34万元），这是增加的那部分净现值即该期权的价值，因此应该等待。企业决策者在市场前景不明朗的情况下，可适当运用时机选择期权模型来对电网扩张的时间进行决策。

四、结论

本文主要有以下三个结论：

（1）分析了影响电网资产管理决策的因素。从业务方面来看，企业在进行系统扩张决策时，需考虑投入的“有效性”;在资产维修时既要尽可能降低维修成本，也要不增加设备的故障率;在进行资产更换决策时，需考虑资产的市场供应情况以及购买成本。从经济合理性方面来看，需保证资产初始投资成本满足“合理”的要求，要考虑年运行成本对企业准许收入的影响。

（2）提出了有效资产管理建议。提出了全面清理账外资产、及时完成工程竣工决算、建立资产打标签制度的建议。

（3）提出了运用年平均成本法、时机选择期权模型对固定资产的更新做出决策。

参考文献：

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