新能源汽车充电桩行业信贷风险研究

摘要：随着新能源汽车充电桩被列入“新基建”范围，充电桩上升到国家战略高度，成为国家基础设施建设的重点。本文在梳理充电桩行业发展现状的基础上，对行业的发展趋势与风险进行分析，并提出相关信贷策略建议。

关键词：充电桩;新基建;信贷风险

一、充电桩介绍

新能源汽车充电桩作为电动汽车充电的充电设施，类似于加油站里面的加油机，可根据不同的电压等级为各种型号的电动汽车进行充电服务。根据安装方式的不同，有挂壁式和落地式两种，分别固定在墙壁和固定在地面上;根据安装地点的不同，充电桩又可划分为专用充电桩和公共充电桩两种。按照充电方式划分，可分为直流充电桩和交流充电桩;充电桩产业链上游主要包括相关元器件和设备的制造;中游以充电桩运营商为主，是整个产业链中至关重要的一环;下游应用环节面向各个新能源汽车用户。

二、行业现状

（一）充电桩发展迅速但车桩配比不足

随着新能源汽车产业链重心下沉以及新基建政策路径的逐渐明晰，新能源汽车充电桩进入非常重要的关注窗口期。2015年，全国充电基础设施数量为5.7万台，经过四年的发展，截至2019年底充电桩数量达到121.9万台，累计增长20.39倍，与2018年同期相比增长56.89%，其中，公共充电桩数量为51.6万台，私人充电桩数量为70.3万台。另外，截至2019年底，全国车桩总体配比约为3.5∶1，对比2015年的7.84：1有很大幅的增长，但与2015—2020年电动汽车充电基础设施发展规划提出的1∶1仍有很大差距。另外，车与公桩配比除2016年较2015年提升外，2017年—2019年，连续三年车与公桩比出现下滑，2019年为8.25：1，充电桩配比严重不足。

（二）区域分布不均衡

从全国范围看，充电桩的区域分布不均衡，全国前十大省份的公共充电桩合计占比约为74%。截至2020年2月底，江苏省、广东省和北京市公共充电桩保有量位居全国前三位，公共充电桩保有量均超过6万台，其他前十大省份保有量多在2万台左右。

（三）行业集中度比较高

截至2020年1月底，全国运营充电桩数量超过1万台的公共充电运营企业共有8家，占总量的90.2%，其中，第一位特来电运营15.21万台，第二和第三位分别是星星充电和国网，分别运营13.0万台和8.78万台，处于充电桩产业链中游的充电运营行业集中度比较高。

三、发展趋势

（一）顶层设计，发展空间大

《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》的征求意见稿由工信部主导起草，并于2019年12月向外公布。根据该意见稿，分别到2025年和2030年，新能源汽車销量占汽车总销量比重将分别达到为20%和40%。同时，《征求意见稿》提出加快充换电基础设施建设，充电网络以慢充为主、应急快充为辅的。该规划是新能源汽车发展的纲领性政策，指明了未来十五年新能源汽车的发展方向和目标，同时强调要完善基础设施体系，将推动我国充电桩产业高质量发展。

（二）政策补贴，加速充电桩发展

当前国内新能源充电桩存在巨大缺口，但作为国家确定的新基建领域，各地方政府将延续或加强前期充电桩的补贴力度，新能源充电桩建设将迎来加速期。2020年，北京印发关于征求《2019—2020年度北京市电动汽车社会公用充电设施运营考核奖励实施细则》和《2020年度北京市单位内部公用充电设施建设补助资金申报指南》意见的通知，准备以社会公用充电设施的充电量为基准，结合考评结果，给予充电设施企业一定的财政资金奖励。海南、广西、山东等地也随之推出了新的充电桩支持政策。有专家预测2020年预计新增公共充电桩15.6万个，公共充电场站预计新增1.2万座;预计新增私人交流充电桩37.3万个，私人交流充电桩保有量将达到107.6万个。

（三）多方资本参与，产业链上下融合

与传统基建一样，新基建项目具有资金投入大、资产专用性强的特点，自2018年中央经济工作会议首次提出“新基建”后，政策陆续加码，在国有资本参与的同时，积极调动民间资本参与新基建的意愿。另外，作为充电桩运营的上游和下游，电网公司和新能源汽车公司都积极投资充电桩建设，进行产业链的纵向融合。2020年3月，国家电网相关会议提出，在推动“新基建”中展现新作为，扛起大担当，加快研究推动新能源汽车充电桩建设。目前，国家电网累计建设充电桩9.58万个，国家电网车联网平台覆盖全国总量85%以上，累计接入充电桩45.7万个。在中国大陆地区，特斯拉2020年新增超级充电桩将超过4 000个，数量是过去5年里超级充电桩建设总数量的一倍。作为新创电动车企业，小鹏汽车与特斯拉一样建设和运营充电站，计划未来三年将布局1 000座超充站，打通寻桩、充电、支付、结算一条龙服务，为旗下电动车提供充电服务。

四、风险分析

（一）宏观经济风险

受世界主要经济体之间的贸易摩擦、地区冲突加剧和地缘政治风险等因素影响，我国经济面临的外部环境严峻复杂，国内经济下行压力增大。宏观经济的下行对新能源汽车需求的影响是负面，新能源汽车需求下降自然对上游充电桩行业的发展产生不利影响。

（二）政策风险

随着《中国氢能产业基础设施发展蓝皮书》的发布，业界和市场对氢燃料电池汽车广泛关注，氢燃料电池汽车与纯电动汽车都是国家鼓励支持的新能源汽车，会形成替代风险，从而对充电桩行业产生影响。

（三）安全风险

电动汽车在运行或充电时发生自燃的事故时有报道，新能源汽车的安全性问题，越来越引起社会广泛注意。

（四）经营风险

充电桩行业缺乏成熟商业模式，整体运营效率不高、投资规模大、回报期限长，盈利水平偏低甚至亏损。数据显示，目前已有50%的公司退出行业，未来将继续有企业会面临倒闭、退市或被收购。

五、信贷风险控制建议

充电桩行业受到国家政策的鼓励和支持，但是缺乏成熟商业模式，有些企业经营不善，甚至退出。建议对充电桩行业可采取“适度支持，区别对待、风险控制”的信贷策略。

一是客户选择方面。（1）重点支持具有规模、技术、品牌优势的充电龙头运营商。（2）重点支持具有新能源汽车品牌并向上游延伸充电桩业务的企业。（3）重点支持向下游延伸充电桩业务的国家电网等电力公司。 二是区域选择方面。充电桩本质是服务于新能源汽车的“加油站”，充电桩项目的投资回报率受到所处地区新能源汽车的普及度、人口密度影响。优先支持经济发达、市场化运作程度高、财政实力强的地级市以上城市，审慎介入经济欠发达、财政实力弱的地区。三是产品配置方面。（1）对重点客户可提供涵盖表内外业务综合金融服务方案，包括项目融资、供应链融资、流贷、国内信用证等产品支持。（2）对大型龙头企业为提高行业集中度或提高垂直整合能力而开展的兼并或重组提供贷款支持。四是风控措施方面。（1）落实项目资本金，提高客户违约成本。（2）落实有效担保，优先采用抵押方式、保证方式，对于头部企业可考虑采用信用方式。（3）密切关注客户充电桩运营的安全生产问题以及企业的经营和财务状况，审慎评估企业盈利能力、偿债能力、运营能力等方面的变化情况。（4）持续关注宏观经济发展方向、国家新基建、新能源汽车和充电桩相关政策变化情况，及时评估宏观形势和政策影响情况，适时调整对客户的授信策略。

参考文献：

[1]崔小粟.2020年中国充电桩行业市场现状及发展前景分析：未来五年将存在千亿元市场空间[J].变频器世界，2020（3）：18-20.

[2]“新基建”——2020年中国充电桩行业市场前景及投资机会研究报告[EB/OL].搜狐网，2020-03-24.https：//www.sohu.com/a/382740711_350221.

作者简介：钟志发，男，汉族，广东人，经济师，本科，主要从事金融研究。