中小企业融资体系构建的分析和评估

张峰

摘要：中小企业是我国国民经济发展的重要组成部分，对我国社会经济发展做出了重要贡献。但是我国中小企业自身普遍存在着资金链脆弱的问题，自身的资金积累很难满足其发展需求，因此需要借助融资的方式来筹措资金。故而了解投资主体在投资中小企业时的风险偏好以及风险评价，对中小企业融资有很重要的作用。本文对中小企业融资体系的构成进行了简单阐述，并构建了一套对中小企业融资体系进行评估的分析模式。

关键词：中小企业；融资体系构建；评估

中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2017）007-0-01

企业资金周转是维系企业生存与发展的根本，因此中小企业的融资问题一直以来备受关注。学术界对这个问题进行了积极的探索，提出了一系列的解决方案。但是这些研究方案，多数是关于中小企业融资难的原因分析及解决方案，关于中小企业融资体系及评估模式的研究却少之又少。本文在构建了一套中小企业融资体系的基础上，对其进行系统评估，帮助中小企业对融资体系形成整体判断，从而找出薄弱环节，选择合适的融资体系。

一、中小企业融资体系的构成

根据资金来源的不同，中小企业融资分为内源融资和外源融资两种。结合我国中小企业融资的实际情况来看，我国中小企业的规模一般比较小，周转资金较为有限，同时还存在技术力量薄弱、管理不善以及人才匮乏等短板，仅靠企业自身的资金积累很难满足其扩大规模、进一步发展的需求，因此外部融资对中小企业的发展极为重要，本文也主要对外源融资体系进行研究。从构成主体上看， 中小企业融资体系是在一定的环境背景下， 以中小企业融资为目的， 由政府、中小企业、金融机构以及社会中介积极参与的有机整体。本文中将中小企业的融资体系进一步划分成四个体系。

（一）风险投资体系

风险投资，也称创业投资，世界经合组织在 1996 年的一份报告中对其定义为“一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为”。我国多数中小企业处于创业阶段或发展初期阶段，以银行为代表的传统金融机构都不愿承担这种风险，通常不会给中小企业发放贷款，因此风险投资对于中小企业极为重要。

（二）资本市场融资体系

资本市场融资体系主要是指中小企业通过公开发行股票或债券的形式来筹集企业发展所需的资金。西方发达国家， 中小企业一般都是通过这种方式来筹措资金，这也是西方中小企业筹措资金的重要方式。

（三）银行融资体系

银行是最为传统的金融融资机构，是金融投资的重要组成部分。由于我国市场经济发展时间较短，资本市场还不成熟，各种融资体系发展还不完善，所以银行贷款是我国中小企业融资的重要渠道。

（四）信用担保体系

信用担保体系主要是指给中小企业融资提供担保的中介机构及相配套的程序、法律法规等。我国多数中小企业存在着企业信息不透明问题，投资机构与中小企业间的信息不对称，导致投资风险大。而信用担保就是专门解决这种问题的。信用担保机构的介入，使得中小企业的信誉更有保证，从而增強金融机构对中小企业的信任，提高了融资成功率。

二、对中小企业融资体系的评估

在前文的四个中小企业融资体系分析的基础上，构建一套科学合理的融资评估机制：首先由行业内的专家及中小企业家对相关指标进行打分，并计算出平均得分向量V，其次通过模糊层次分析法求出指标权重向量Q，再通过V与Q相乘算出评估总分S，最后通过对得分S进行分析来识别融资体系中的薄弱环节。具体如下：

1.创建指标体系，确定指标度量

对前文的四个融资体系分别设置相应的指标群。这些指标的选择要明确且科学合理。在此基础上，选择比较集中的因素作为体系评估指标。对于指标的度量将根据企业的实际情况由行业内的专家以及企业家确定，通过十分制的方式进行评分，最低得分是1分，最高得分是10分。根据其结果求出指标平均得分向量 V。

2.确定指标权重

指标权重的确定方法有很多，本文考虑到实际评估的需要以及所选取的方法具有可信度、代表性和普遍性，建议采取模糊层次分析法来确定指标权重向量Q。通过模糊判断矩阵的方法推算出各层元素对上一层元素的权重向量作为根，把模糊判断矩阵的各个行向量进行几何平均，经归一化处理得权重向量Q。

3.计算融资体系的整体得分

融资体系的总体得分就是将前文求出的V与Q相乘。为了使这个结果更加清晰明了，便于分析，可以把得分做百分制处理。

4.评估结果分析

根据计算得出的整体分数，可以对中小企业的融资体系进行客观判断，协助管理机构具体了解目前中小企业融资体系的水平。若涉及不同地区的融资体系，可通过对比分析法来分析其中的地域差异。针对分析中体现出的问题，对比分析出其薄弱环节并进一步分析其产生原因，有助于管理者根据实际的企业情况选择相应的投资体系。首先，可以针对本地区四种融资体系进行比较分析，找出其中的劣势及缺陷，并且从这些劣势所体现出来的指标进行改善提高；其次，可以通过不同地区的中小企业融资体系的对比分析，发现本地区融资体系的优势与不足，将其他地区融资体系所体现出来的优点补充到本地区的融资体系之中，进而达到优化本地区融资体系的目的。

三、结语

总而言之，资金是限制中小企业发展的主要问题。在我国，中小企业融资难是个普遍存在的问题，单纯依靠中小企业自身的资金积累企业难以快速发展，因此，外部融资对于中小企业而言意义重大。随着我国市场经济的不断发展以及资本市场的不断完善，融资渠道不断开拓，融资方法与手段越来越多，中小企业融资体系的构成也在不断发展变化。因此在建立一套科学合理的指标评价系统后，要全面、动态、综合地反映融资体系以及融资结构的变化情况，就要及时进行相应调整，确保评估结果能够真实准确地反映现实情况。

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