澳元汇率的研究与思考

白亚鹏

摘要：汇率是一个国家经济相对健康水平的最重要决定因素之一。汇率是全球大多数自由市场经济的标准，在一个国家的贸易层级上起着重要作用。因此，汇率会聚焦最为受到关注、分析及政府操纵的经济措施。但汇率在中小格局上的意义也不可小觑：它们影响着投资者投资组合的实际回报

关键词：澳币汇率；影响汇率的因素；汇率机制

中图分类号：F831

文献识别码：A

文章编号：1001-828X（2016）036-000283-02

一、绪论

进行一种货币到另一种货币的简单兑换（如：出于到他国旅行的目的），或者在外汇市场进行投机或交易时，都会用到汇率。

澳元是全球交易最活跃的货币之一，仅次于美元、英镑、欧元和日元。就市场交易时间而言，因存在时间差异，悉尼时区被视为24小时国际货币市场的起始点。由于澳大利亚的商业、经济和社会条件都相对稳定，所以澳元是一种很受欢迎的货币。此外，一般情况下，它也不会受到中央银行（澳大利亚储备银行）的积极干预（2007）。

匯率是一个国家经济相对健康水平的最重要决定因素之一。汇率是全球大多数自由市场经济的标准，在一个国家的贸易层级上起着重要作用。因此，汇率会聚焦最为受到关注、分析及政府操纵的经济措施。但汇率在中小格局上的意义也不可小觑：它们影响着投资者投资组合的实际回报。

影响汇率的因素很多，如利率、通货膨胀及各国的政治和经济状况。许多因素都会影响汇率，且这些因素全都与两国之间的贸易关系有关。汇率是相对的，它可以视为两个国家间货币的对比。两国之间汇率的一些主要决定因素有通货膨胀差异、利率差异和经常项目赤字等，但就其重要性而言，并没有特定的顺序。这些因素被许多经济学家所争论（RBA，2011）。

从汇率人们可以看出，货币价值较高，则国家出口昂贵，从国外市场进口便宜；货币价值较低，则国家的出口便宜，从国外市场的进口昂贵。汇率升高一般会导致该国的贸易差额减少，而汇率降低则会增加贸易差额。

澳元汇率在过去十年中变化很大，影响因素较多，包括相对通胀率，相对收入的变动以及澳大利亚出口海外客户的喜好和偏好的变化等。

二、主体

澳大利亚的汇率机制。浮动汇率制度下，美元的价格与任何其他的市场决定价格一样，取决于相关的供给和需求力量（McGregor，1998）。而澳元作为用途最广的国际货币之一，汇率一直也在上下浮动。澳大利亚是最大的矿产出口国之一，矿业是澳大利亚的支柱产业。两年前，中国成为了澳大利亚最大的矿产进口国，汇率对中澳两国间的国际贸易非常重要，一定程度上影响着进出口。一则“澳大利亚矿石进口记录”报告（2008）指出，由于2008年的金融危机，中国矿石进口减少，而根据收集到的数据的分析结果，2009年矿石进口将从5亿吨降至3.75亿吨。这种变化将影响澳元和人民币之间的汇率。中国要求用美元支付从澳大利亚进口的矿石，而当矿石供应减少时，汇率也会下降。2008年，澳元兑人民币的最低汇率为1：4.2。因全球经济不稳定，美元汇率有着显著波动，澳元兑美元汇率也在随之波动。全球通货膨胀导致价格波动，特别是煤炭，铁矿石等商品的价格，而澳元是这些商品的主要货币之一，所以它出现了较大的升值。中国处于大力开展基础建设的特殊阶段，对铁矿石之类的原材料的需求不断增加，澳大利亚作为最大的矿石出口国，也会带来其汇率的提升。（孟喜2011）。

从上图可以看出，澳元兑美元汇率在2001年3月至2008年9月期间持续上升，但在2008年10月至2009年4月的时候，澳元兑美元汇率受经济危机的影响处于低位。“澳大利亚通胀率”反映了价格与产品或服务的供需关系，也说明了过去10年的价格水平。比较上面两组数字，我们可以得知汇率某种程度上影响了价格水平。澳大利亚居民想购买国外产品时，必须将澳元兑换成外币。例如，包括澳大利亚人在内的很多人都会在ebay.com之类的网上购物，网站上的产品来自世界各地，人们必须使用借记卡或信用卡支付，通常网站会使用美元作为完成交易的货币，因此网站上的价格显示是美元，这时，人们就需要将其兑换成澳元，但这些事情无需消费者自己完成，银行会将其兑换成澳元并完成交易。由此可见，汇率与价格水平有重要的关系，因为它代表了国内价格和国外价格之间的一种关联。再比如说，如果忽略税收、补贴及运输成本，澳大利亚小麦的价格必须等于汇率（美元兑澳元的价格）乘以美元小麦的价格。如果国内经济体中生产的每一种产品在外国经济体中均有生产，且每种产品的总产量在两个经济体中所占的比重相同，那么国内价格水平将等于汇率乘以国外价格水平（2004）。

影响汇率的原因有很多，货币政策便是其中之一。澳大利亚储备银行（RBAl是澳大利亚的中央银行，它可以推行货币政策，为政府提供金融服务，维护收支平衡。近年来，澳大利亚储备银行调整了一系列控制工具和贸易条款，如扩张国内股票的期权。这些政策大力保护了汇率的稳定增长。2003年以来，澳大利亚储备银行完成了两项主要任务，一项是帮助政府调整外汇缺口，解决面临短缺问题的短期外汇头寸；另一项是重建因1997年至2001年货币干预而短缺的外汇储备。澳元从2009年开始上涨，为实现这些任务提供了良好的外部环境（Shengcai 2010）。

第二个因素是政治。如果全球局势趋于紧张，外汇市场的结果不稳定，有些货币流入或流出方式异常，最后会导致汇率出现显著波动。汇率与政治局势有着重要的关系，如政局稳定，汇率也会稳定。澳大利亚是开放的货币市场，所以汇率的政治因素并不是很常见（sagittar 2009）。

第三个因素是全球经济。从上方汇率表和图表来看，2008年汇率大幅下降。由于澳元是自由兑换的货币，所以澳元的汇率也由全球市场决定。当全球经济遭遇2008年这类经济危机时，汇率会降低。然而，国内价格水平的产品或服务没有任何变化，国外价格水平也可能不会改变，但因为汇率下降，人们在购买国外产品时就得支出更多。有一些国家——比如中国——受经济危机的影响不大，因为人民币不是自由兑换货币，汇率由政府控制。

此外，影响汇率的还有其他某些因素，不过对大多数国家而言并不常见。

三、结语

所有外汇交易都会涉及一种货币兑换另一种货币，无论什么时候，实际汇率将主要由相关货币供求决定。有某种货币需求，就意味着有另一种货币供给，同时，当你提供某种货币时，也意味着对另一种货币的需求。

对国家而言，汇率的作用极其巨大，它会对国家的经济将产生巨大的影响。如货币贬值可能导致股市崩盘、外资撤离、生产停滞等。而货币升值则会导致出口急遽下降，资产泡沫膨胀等等。汇率的长期变化将受到各国经济发展和国际贸易形势分化的影响，短期变化则会成为资本流动的主要原因。

澳元属于开放市场，与美元有一定关系，所以汇率很容易在货币市场上出现变动。如果想保持高水平汇率，则需要控制进出口、国际贸易等。