浅谈苏南地区高新技术小微企业融资问题

郑 琰，郑 垚，于雪莲

浅谈苏南地区高新技术小微企业融资问题

郑 琰，郑 垚，于雪莲

长期以来，小微企业为国民经济的发展做出了突出的贡献，在促进就业、增加技术创新、提高市场竞争力等方面发挥着重要的作用。但是小微企业得到的资金支持却与其贡献极不匹配，融资困难一直是制约其发展的瓶颈。文章通过分析2014年度在新三板挂牌的苏南高新技术企业有关数据，了解苏南地区从事高新技术的中小微企业生存环境，以探究小微企业融资难的原因，并提出新三板上市、关系贷款、互联网金融等对于解决小微企业融资难问题的可行性和作用，为促进小微企业以及国民经济的良性发展尽绵薄之力。

苏南地区；高新技术；小微企业；融资

苏南地区是中国经济最发达、现代化程度最高的区域之一。该地区技术基础好，经济基础雄厚，小微企业数量众多，在经济发展中的作用明显。2013年推出了全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，该平台主要解决中小微型企业的融资问题。由于存续时间、持续经营能力、公司治理机制、股权明晰性或缺乏主办券商推荐等各方面的不足，苏南地区能够挂牌的高新技术企业数量不多；无法挂牌新三板，这些企业无疑是缺少了一条可行的直接融资的渠道。目前，高新技术企业，特别是小微企业发展缺少资金的问题表现的尤为突出。

一、苏南地区高新技术小微企业融资现状

（一）资金缺口大

高新技术小微企业规模小、自身抗风险能力弱；高新技术开发需要大量人力、物力、财力，且具有较大的不确定性。大多数小微企业的发展依赖于自身资金的原始积累、面临着资金链断裂的危险。大部分小微企业维持其正常运营的融资需求都不能保证。根据调查苏南地区高新技术小微企业平均流动资产为6000万元，平均流动负债仅为2600万元，平均营运资金缺口高达3400万元，融资需求巨大。

（二）融资金额较少且期限短

融资可分为直接融资与间接融资，直接融资是以股票、债券为主要金融工具的一种融资机制，无需金融中介机构的介入；间接融资是小企业取得融资的主要途径，而银行贷款又是间接融资的主要途径。在银行贷款这一融资途径上，所调查研究的7家小企业在2014年度的融资总额为5千万，而同期的中型企业贷款额度为2.87亿元，仅为后者的17.45%。并且小微企业的融资结构不合理，全部为短期借款，不存在长期借款，无法为企业提供长期发展所需的稳定资金来源。

（三）融资渠道单一

小企业可选择的融资渠道较少，经过调研我们发现小企业的担保方式仅限于个人连带责任保证，而大中型企业则有其他诸多担保方式，如股权质押、个人连带责任、关联公司连带责任保证、房屋及建筑物、机器设备、土地使用权抵押等，这一点使得小企业在获得银行贷款上较大中型企业更为困难。

二、高新技术小微企业融资难问题的原因分析

（一）高新技术小微企业能力弱

高新技术小微企业在盈利能力、营运能力、资产利用效率等方面上均弱于同行业的中型企业。本研究随机选取了在全国中小企业股份转让系统中公布数据的7家小型企业和6家中型企业年报数据，通过对比可以发现，中型企业的平均净资产收益率为12%，而小型企业仅为1.8%。同时由于它们的标准差非常接近并且较小，这就进一步说明小型企业的盈利能力较弱。从流动比率看，中、小企业短期偿债能力都较好。中型企业的该指标为2.4，总体上可以既保证充分的偿债能力又保证良好的资金利用效率；而小型企业该指标则达到4.5，进一步说明了我国小微企业流动资金利用低下，或是难以借到借款使得负债额过低，从而增高该指标的数值。中型企业的利息保障倍数为小微企业的270倍，说明中型企业支付利息费用的能力明显强于小微企业。

（二）高新技术小微企业底子薄，缺少有效担保

在随机抽取的样本中，高新技术小微企业的无形资产占总资产的比例为14.14%；而中型企业该比例仅为1.23%。无形资产占总资产比例高意味着可以用于担保的有形资产过少，缺乏有效担保物意味着融资可得性降低以及融资双方所承担的风险上升。根据新三板公布的相关数据可知，中、小企业在担保方式上具有较明显差异。中型企业能够通过股权质押、个人连带责任、关联公司连带责任保证、房屋及建筑物、机器设备、土地使用权抵押等多种方法进行担保，而小微企业往往无担保或由公司法人代表、管理人员及其亲友等承担个人连带责任保证。由此可见，小微企业缺少有效、灵活、多样的担保方式，是其缺乏担保。另一方面，由于小企业主要由公司法人代表、管理人员及其亲友等承担个人连带责任保证，而连带责任保证是一种责任较重的保证方式，即意味着保证人与主债务人对主合同债务均负有全部清偿的责任，实际上是保证人放弃了可以享有的先诉抗辩权，债权人在债务到期时可以直接要求保证人偿还，因而加大了保证人的风险。小微企业在获取长期贷款上更为困难，调研数据显示，部分小微企业不存在长期借款。可以看出银行在长期借款方面对中小企业存在差别对待，小企业不仅可获得的借款金额明显较少，而且单笔期限更短，这无疑是加大了小企业的融资压力。

三、解决高新技术小微企业融资难问题的对策

（一）利用新三板，发展直接融资

自从2013年12月国务院决定将中小企业股份转让试点扩大至全国后，新三板以挂牌门槛低、成本低、审核效率高，成为成长型、创新型中小企业进行股份转让、定向融资的有效选择。因而未挂牌的企业应该积极了解新三板，努力作出调整，积极向该平台迈进。拓宽中小企业直接融资方式，是建设新三板市场的一个重要驱动，因而，已经成功挂牌的小微企业应该把握好这一契机。从上面的研究数据可以看出，小微企业利用新三板直接融资并不多，还有很多企业仍然以银行贷款等间接方式进行融资。小微企业应该结合自身以及市场实际情况，积极调整适应上述可能存在的问题，充分利用这一平台，解决融资问题。同时，也是拟IPO公司登陆资本市场的有力跳板，截止2014年5月有9家新三板挂牌公司通过IPO成功转板至主板或创业板，这也为有能力的企业提供一种思路进一步拓宽迈向资本市场的道路。

（二）发展关系借贷，稳定间接融资

关系型贷款是专门为资金需求者提供独特融资服务的贷款技术，金融机构通过投资而获取客户的专有性信息，然后根据与客户建立起长期的全面互动关系对投资的收益和前景进行评价。

由上文可知，小微企业在银行贷款中处于弱势，银行并不了解小微企业，这样企业就很难从银行借到钱。小微企业为使银行了解自身，往往通过与银行发展业务关系实现，通过向银行购买一些服务，小微企业借此将信息传递给银行，使银行对其信息有更全面的了解。虽然小微企业在向银行购买一些服务时付出了一些成本，但是可以得到以下收益：首先使银行通过业务关系了解小微企业，提高贷款的可能性；其次，借此与银行建立长期稳定的关系，提高信息的通达性以及银行对企业的贷款监督效率，从而使得对抵押担保品的要求在一定程度下降；最后，小微企业能够与银行建立长期的合作关系，意味着银行对其资质的认可，企业的声誉以及信用度会在无形中得到提高，有利于企业的发展。

（三）利用互联网金融，拓宽融资渠道

互联网金融是基于社交网络、云计算、搜索引擎等互联网工具，对支付结算、资金融通等金融业务进行深刻变革而产生的新兴金融业。“互联网+”的正式提出，对互联网金融的发展起到推动作用，同时作为传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域，互联网金融带动“开放、平等、协作、分享”的互联网精神往传统金融业态渗透，有助于不被传统金融机构看好的小微企业寻找融资契机。随着互联网金融的发展，一些小微企业开始尝试通过互联网筹集资金。目前涉及融资的互联网金融模式主要是P2P借贷、众筹和基于电商平台的小额贷款，其中P2P借贷模式是当前互联网金融发展较快的业务，阿里巴巴、京东、苏宁等国内主要的电商平台都已开展此项金融服务。截至2014年6月底，阿里小贷累计投放贷款超过2100亿元，服务小微企业逾80万家，其交易额和发展速度都处于行业领先地位，通过互联网金融拓宽融资渠道不失为一种解决办法。

综上所述，高新技术小微企业在融资需求、融资渠道与担保方式等方面仍存在较多问题。小微企业应该充分利用新三板，发展直接融资；发展关系借贷，稳定间接融资；利用互联网金融，拓宽融资渠道等多种途径来解决苏南高新技术小微企业融资难的问题。

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［5］刘世钦，周扬帆，汤静.江苏小微企业融资问题的调研与解决对策［J］.商场现代化，2013，（07）.

郑琰，女，江南大学商学院学生；

郑垚，女，江南大学商学院副教授，硕导，硕士学历，研究方向：财务会计；

于雪莲，女，江南大学商学院讲师，研究方向：财务会计、财务管理。

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1008-4428（2016）01-94-02