PPP项目融资风险控制研究

黄志学

摘要：随着我国经济水平的不断提升与社会质量的不断优化，公共基础设施的建设逐渐成为政府与社会不断完善的重要对象。基于长期战略性发展目标，基础设施建设也会影响未来经济与社会发展的质量与水平。在此背景下，由于受限于较为薄弱的经济储备与技术基础，政府部分在进行基础设施建设的过程中借助PPP项目这一相对先进的融资模式，实现政府与社会资本的有效合作，进而共同参与并推进公共基础设施的建设。基于此，本研究从PPP项目融资的内涵出发，通过对PPP项目融资的风险进行全方位的系统性剖析与研究，并针对各项风险提出与之相契合的风险控制措施与方案，以求为政府与企业的PPP项目融资风险管理提供相对科学的理论借鉴与实践指导，协同促进实现公共基础设施建设的高效性。

关键词：PPP项目;融资;风险控制

引言

PPP（Public-Private-Partnerships）是基于政府与社会资本合作，针对公共基础设施建设的一种特殊的项目运作方式。PPP模式通过激励私营、民营企业及其资本与政府进行协同合作，共同促进公共基础设施的建设与发展。在政府部门与私营部门进行合作的过程中，一般是由私营部门提供基础设施建设所需的公共产品与服务，并在此基础上两者共同参与、共担风险，以求发挥1+1>2的协同效能。由此可以看出，PPP模式是一种典型的融资手段，且主要由企业来完成。但就企业来讲，PPP项目融资的过程必然会面临诸多的风险。因此，企业有必要针对PPP项目融资过程中潜在的风险进行深度分析，并有针对性地提出相匹配的风险控制方案，以求在实时动态地识别潜在风险的同时，能够针对随时发生的风险采取及时有效的控制措施。

一、PPP项目融资的风险分析

PPP项目融资过程中可能面临着诸多风险，有待进行深度剖析与挖掘。PPP项目融资的风险将会在整个项目实施过程中潜藏。其中，项目的融资、工程的建设以及项目的运营等各个阶段都存在各种不确定性与风险，且任何一个环节风险的爆发都将会影响项目的执行以及目标的达成。综合来讲，PPP项目融资可能存在政治层面、法律方面、金融层面以及建设层面的风险。

（一）政治层面风险分析

PPP项目融资过程中面临着潜在的政治层面的风险。从企业的角度讲，在PPP项目融资过程中企业处于相对劣势的地位，而政府分担处于相对优势的地位，这就使得政府在两者进行项目合作的过程中拥有一定的主导权。在整个合作过程中，倘若与企业合作的政府部门并没有完全按照项目合同约定的责任与义务进行有效的履行，可能就会给PPP项目的实施以及目标的达成带来潜在的风险与损失。同时，PPP项目的合作涉及多方的参与、协同，在具体的项目实施阶段可能因为政府层面的相关政策以及相关手续办理流程的复杂性与时间的滞后性，在无形之中为项目实施的前期准备阶段增加了多余的人力与时间成本，继而可能会出现超出预算以及影响合作项目实施质量和完成进度的风险。此外，在PPP项目合作的过程中，政府的的干预也可能会导致项目实施计划无法顺利执行。

（二）法律层面风险分析

PPP项目融资过程中面临着潜在的法律层面的风险。由于PPP项目融资模式的前沿性与创新性，目前在法律层面对这一融资模式的相关法律规定并不健全，可能会导致企业在PPP项目融资实施过程中触犯到潜在的法律风险。而且，随着社会经济的发展，相关的法律规定会根据实际情况的复杂性与具体变化进行修改、更新或者添加。这在无形当中会使得PPP项目的实施会遇到一定的阻碍，同时可能面临收益缩减、成本提升的效益风险。与此同时，企业在与政府进行项目合作的过程中突发的新情况可能会导致双方之间的潜在的冲突。此外，PPP项目合作合同内容设计的刚性与不明确性可能也会给融资项目的实施制造诸多潜在的风险。

（三）金融层面风险分析

PPP项目融资也面临着金融层面的风险。一方面，因为市场利率的波动性会导致成本增加或者资本贬值等风险，进而造成PPP项目的直接经济损失。同时，外汇的可兑换风险以及外汇汇率的波动同样也会波及与政府合作项目的执行进度。另一方面，通货膨胀的现象将会使得货币的购买力随着国家层面整体水平的提高而下降，进而导致PPP项目实施的成本提升。

（四）建设层面风险分析

PPP项目融资面临着建设层面的风险。这是因为PPP项目主要涉及与政府部门共同进行公共基础设施的建设，在此过程中可能会涉及土地的获取、工程的建设以及环境规制等方面。在土地获取的过程中，土地所有權的获取障碍、时间以及成本都有可能为项目的实施制造障碍;而在项目工程建设的过程中，由于可建造性较低、合同的变更等突发状况导致项目建设面临不确定性风险;此外，为实现自然环境保护的目标，合作项目的实施可能面临着环保成本增加的风险。

二、PPP项目融资的风险控制

源于PPP项目的特殊性，如建设周期较长、投资回报相对滞后、资金流转额度偏高等特点，使得项目实施过程中面临着诸多的风险。因此，有必要针对PPP项目融资风险管理采取一系列必要的管理措施或制定科学的控制方案，具体涉及PPP项目相关的法律法规的完善、风险预警系统的构建、项目定价机制的制定以及风险管理人才的培养等方面。

（一）完善PPP相关的法律法规

相对健全与完善的PPP相关法律法规是有效防控PPP项目融资过程中各项风险的重要保障。就目前而言，中国针对PPP项目融资所制定的法律法规存在不完善之处。相对来讲，PPP项目受到的法律约束并不高，且相关的法律规定会根据PPP项目模式发展的逐渐成熟与市场变动而进行频繁性地调整，这在无形之中增加了PPP项目融资的潜在风险，进而会影响PPP项目融资的效率与效果。为解决这一问题，国家及政府相关部门首先要致力于完善PPP项目融资相关的法律条文，制定相对系统的PPP项目融资的标准以及相对具体的融资细则，并在此基础上要求企业与政府部门按照法律规定在一定范围内严格的执行。与此同时，针对PPP融资项目的审批环节构建相应的法律监管程序与规定，以求能够有效地防止出现政府腐败或者因过分担保而导致国家利益受损的行为。

（二）构建PPP项目融资风险预警系统

PPP项目融资模式需要进行实时动态且科学有效的风险管理控制。这一目标的达成需要依托相对完善且系统的风险预警机制。因此。企业应当在实施PPP融资项目的过程中构建与之相匹配的融资风险预警系统。其中，关于风险预警指标的选取与设计，企业需要通过深度解剖PPP项目融资的具体情况，以求对项目的实施进行有针对性的风险评估、预警以及控制。具体到PPP项目实施的各个阶段，风险预警系统需要针对项目融资前、融资中以及融资后三个重要阶段，分别构建与之相匹配的风险控制子系统。在此基础上，利用所构建的风险预警系统，由PPP项目的各参与方进行风险的实时动态管控，并在此过程中不断地优化融资风险预警系统，以求保障其科学性与高效性，最终实现PPP融资项目风险的有效管理。

（三）制定合理的PPP项目定价机制

PPP项目的定价直接关系到各方利益相关者的投资决策与利益获取。因此，有必要制定相对科学合理的PPP项目定价机制，以求保障PPP项目融资的成功概率。具体来讲，PPP项目的定价不仅要满足社会层面的效益，同时也要达成各个参与方的利益获取目标。因此，政府部门与企业应当合作制定相对科学的项目定价机制，并共同监督管理PPP项目的定价过程，以求实现相对合理的现价与补偿体制。具体到PPP项目制定价格上限的环节，参与方应当根据具体的项目成本以及当地的通货膨胀情况等因素制定相对科学合理的价格标准，并在此基础上由项目参与方在上述价格限制范围内进行定价，这在一定程度上能够有效避免项目参与方肆意提价等不良现象的发生。同时，针对出现亏损的PPP项目，政府部门应当给予一定额度的补偿，以求在一定程度上保证项目的回报率。

（四）培养PPP项目融资风险管理人才

PPP项目涉及金融、财务、工程以及贸易等多个领域的专业知识，因此，在PPP項目融资具体实施的过程中要求由具有专业知识与技能的风险控制专业人才进行管理，力求能够有效防范PPP项目融资潜在的风险，并对突发的风险进行有效的破除与管理。基于此，有必要在PPP项目融资实施的前期大力培养或者引进具备相应专业知识与实操能力的综合性风险管控人才，并通过对具体PPP项目细节的了解，有针对性地进行科学合理的风险管控，最终保障企业与政府合作目标的达成。具体可以通过以下几种方式实现专业人才的培养。一是，在培训的过程中，企业可以直接邀请国际上相对前沿且科学的PPP项目融资风险管控专家或团队对组织内部的风险管理工作人员进行周期性、系统性的科学培训，以求在一定程度上提升企业自身风险管理的专业知识技能。二是，基于PPP项目融资风险管理的具体需求，企业也可以邀请上述国际专业人才与团队定期参与组织自身PPP项目融资的决策与实施，进而保障项目风险管控的专业性。三是，企业也可以组织内部学习能力较强的风险管理专业人员到国外实施PPP项目相对成熟且规范的先进企业进行学习，进而将所吸纳的知识、技能与经验应用到自身企业PPP项目融资风险管理控制的过程中，以求能够有效评估、识别、预警与控制项目风险。

（五）全生命周期风险管理与控制

第一，在招标过程中，为了保障在项目实施工程建设的各个阶段服务商都能够在按照合同要求保证质量的前提下完成各项工作以降低招标风险，在此环节企业需要考虑服务商具体的综合实力，并综合价格的因素选择更为合适的项目服务商。同时，在与服务商签订合同的同时，需要进行违约合同条款的设定并采用保险与保函等手段，确保项目工程的质量和进度。具体来讲，在签订建筑承包合同的过程中，双方应该对违约责任条款与提前竣工奖励条款进行严格的规定，以求在一定程度上降低项目完工延迟的潜在风险。同时，考虑到不可抗力带来的潜在风险，服务商应当向保险公司投保“第三方责任保险”以及“工程一切险”等保险。第二，在项目审批阶段，为有效控制项目审批的风险，企业需要针对项目中各项子项目的前期审批手续流程进行严格的监督与管理，通过构建专门的前期管理部门，在PPP项目合同签署之后即进入具体的工作流程，并主要负责项目前期手续的审批。第三，项目的实施能否最终完成具有不确定性。针对这一风险，企业应当对PPP项目进行全生命周期的管理，从设计阶段开始，依托PPP项目专业团队在前期设计阶段进行评估与考核，力求将项目实施过程中可能出现的问题与风险进行有效的规避，并在后期的工程建设与运营的过程中有效把控项目的质量与进度。

结语

PPP项目融资过程伴随着政治层面、法律层面、金融层面以及建设层面的风险，这对企业风险管理带来一定的挑战。为有效应对这一难题，应当通过PPP项目相关法律法规的完善、风险预警系统的构建、定价机制的制定、专业人才的培养以及全生命周期的系统性风险管理进行有效规避。

参考文献

[1]王贝贝.关于PPP项目融资风险控制研究[J].中外企业家，2020（02）：13.

[2]赵琳.关于PPP项目融资风险控制研究[J].财会学习，2019（08）：214.