气候变化对煤炭企业价值的影响研究分析

邵东伟 王玉婷 李伟华 管彤

（内蒙古工业大学经济管理学院 内蒙古自治区呼和浩特 010000）

0 引言

2019年11月5日，数万名科研工作者共同在 《生物·科学》上发表文章并呼吁，如果人类不改变现有的生活方式，世界将会面临前所未有的灾难。其中，有学者认为，我们必须采取一定措施，如减少碳排放量、控制化石燃料的使用等，以应对气候变化所带来的影响［1］。在全球气候变化的趋势下，我国政府早已积极采取措施，控制煤炭生产总量，并在需求端积极倡导使用太阳能等清洁能源代替化石燃料，减少二氧化碳的排放。从供给和需求两侧控制煤炭产量，双管齐下，给煤炭企业的生存带来巨大压力。

煤炭资源是我国传统性资源，在我国能源资源中占据绝对性优势，煤炭企业又是山西、内蒙古等地区百姓的主要经济来源，煤炭企业的生存兴旺关乎百姓的生活水平，是重大民生问题。煤炭企业现如今正处于转型、创新发展方式之际，企业价值更是企业判断转型时机的关键指标。企业价值是与未来相关的，现如今气候变化已初见端倪，未来对企业价值的影响更是不言而喻。

企业价值是企业存在价值的重要衡量标志，提升企业价值是企业特别是上市公司毕生所追求的目标。近年来，气候变化明显，气温升高、极端天气频繁发生，对企业发展带来阻碍，而煤炭企业在国家提出控煤政策后生存之路本就已十分艰险，加之气候变化带来的影响更是如履针毡。基于此，文章拟从多个角度分析气候变化对煤炭行业企业价值的影响，以期为煤炭企业管理层决策以及相关部门政策制定提供指导与参考。

1 气候变化对企业价值的影响路径分析

近年来气温升高，降水增多，气候“暖湿”的变化趋势对于干旱寒冷的西北地区影响极为明显。结合国家控煤政策的宏观环境，煤炭企业进行低碳转型迫在眉睫。煤炭企业的企业价值是影响企业低碳转型时机选择的重要因素之一，但上市公司往往忽略气候特征对煤炭企业的影响。我国煤炭上市公司所在地的气候特征都存在不同程度的变化，而这些气候变化对于煤炭行业企业价值的影响是多方面的，具体包括以下几个方面：

1.1 企业社会责任

随着社会发展，企业应承担的社会责任的标准也在逐步提高。应对气候的变化，煤炭企业作为碳排放的主要源头之一，低排放与清洁转化成为煤炭企业所要履行的重要社会责任。相关研究表明，企业的高层管理人员普遍对环境问题表示担忧，他们认为公众对环境的关注逐渐影响着企业形象，而气候变化情况已进入公众视野，成为炙手可热的话题。及时进行煤炭清洁转化可以提升公众对企业的好感度，使企业不仅可以在面对煤炭业的“严寒期”时保持相对较高的企业价值，也能帮助企业进行产业多元化的发展，在原有企业价值的基础之上创造新的增长点。

同时气候变化对企业形象的影响还会使煤炭企业面对人才的“被选择”的压力，失去人才选拔的主动权，造成企业不必要的价值丢失。具体来说，对于企业外部而言，不承担社会责任，势必难以从企业外部吸引、招聘高级技术人员，而人才又恰恰是一个企业不可或缺的资源；企业内部的人才对于企业不负责任的行为难以苟同，员工的认知与企业文化渐行渐远，进而导致大批人才的流失。久而久之，企业将难以吸引、留住人才，生存步步维艰。

1.2 企业技术资源

面对宏观气候环境与国家煤炭总量控制政策的 “双重压力”下，煤炭企业要想保持现有的企业价值甚至追求更高的企业价值，就必须进行绿色低碳转型，而实现低碳转型，必不可少的需要大力投资绿色高新技术。在生产环节，利用高新技术实现煤炭液化、清洁能源转化以及煤炭产品的多元化，刺激消费，创造新的途径提升企业价值；在运输环节，在带式输送机的基础上加以研究全数字提升机，大幅度提高运输速度，并积极吸取国外各国经验，单轨吊、卡轨车和无轨胶轮车等多种运输方式相结合，提升运输安全与效率。

创新是引领发展的第一动力。煤炭创新企业的发展方式，就必须增大相应的研发投入，结合本企业的生产链与自身特色，自主研发适合本企业的绿色高效设备，提升开采、储藏、运输、利用等各环节的效率，减少不必要的价值流失，在实现低碳高效的前提下追求企业价值的稳步提升。

但是，创新运营模式往往需要巨大的资金支持，企业在面临是否引进高新技术时，应该从宏观角度出发，综合企业的成本效益判断能否提升企业价值。既不能一味追求改革而忽视了企业的经济利润，也不能对气候敲响的警钟视而不见，要综合考虑气候对企业的影响和企业的长远发展，在对的时间点进行技术革新。

1.3 企业风险

企业的风险是由未来的不确定性给企业带来的，而企业价值也是与未来相关的。因此，气候变化的不确定性会给企业带来一定的风险，并直接影响企业价值。结合煤炭企业的自身发展特点，将气候变化对煤炭企业价值的影响概括为气候风险，主要包括规制风险、生产风险、信誉风险、诉讼风险。

规制风险是指国家为应对气候变化适时出台环境改善政策，对煤炭企业的生存带来不可回避的风险。近年来，国家相继出台了多项煤控政策。《大气污染防治行动计划》中提出，煤炭是目前我国能源产品占比最高的资源，因此必须对煤炭的开采使用加以严格控制。在污染相对严重的地区，要控制煤炭的消费，并通过跨区域合作，加大对于绿色可替代性资源的研发，以满足能源的区域需求［2］。这些政策的出台与实施的不确定性，给煤炭企业所带来的风险就是规制风险。

煤炭企业的生产风险是指企业在生产煤炭及副产品的过程中所产生的风险。气温、降水的变化会改变矿井工人的工作环境，影响煤炭开发的效率。暴雨、气温升高导致海平面上升会淹没沿海地区地势较低的碳层，增加开采难度，降低煤炭及相关产品生产效率。其次，恶劣天气的出现会对煤炭企业的生产设备造成不同程度的破坏，增加后期的固定资产的维护费用。地震、洪水等地质灾害可能会导致煤炭泄漏，反过来又会污染当地水土环境资源，形成恶性循环系统。

信誉风险事关煤炭企业的企业形象。气候变化、极端天气的突发会影响煤炭的开发，即使是在科学技术发展迅速的今天，极端天气的出现仍具有很强的随机性、不可预测性，即使非出自企业本意，但在库存不足的情况下，极可能导致煤炭企业不能按时交货，造成合同条款违约，具有较强的信誉风险。

当买卖双方因气候等不可控因素而违约发生纠纷，就会涉及到诉讼风险。碳排放过多是引发全球气候恶化的主要原因之一，为此我国试行碳排放配额管理。煤炭企业如果违反碳减排规定，必然需要缩减下一周期的碳排放额度，并招致一笔数目不小的罚款，严重破坏企业形象和企业绩效，成为企业持续健康发展中的一颗绊脚石。

1.4 企业绩效

企业绩效是衡量企业价值的主要指标之一，特别是上市公司，年度报表中所体现的企业绩效更是投资者判断企业价值的关键，而投资者所投的股本又会反过来直接影响上市公司的企业价值。企业绩效极易受到气候变化的影响，气候变化对企业绩效水平的影响是多方面的，因此，企业应充分重视气候变化对煤炭企业的企业绩效的影响。

气候变化会影响煤炭产品的生产。煤炭的产生到使用的各个环节都会受到气候变化的影响。首先，煤炭的产生是由于亿万年前植被残骸经地壳运动进入地底，与空气隔绝，并在高温环境下经过一系列物理化学变化形成的，气候变化对植被及其生长环境的影响势必会影响煤炭的产生。其次，现阶段煤炭的开采主要包括露天开采和非露天开采，气温升高会改变露天开采的时长，在工作时长较高的夏季会降低煤炭的开采效率，反而在工作时间相对较短的冬季会有所提升。对于井下开采来说，气温的升高会使本就不适宜的井下环境更加恶劣。另外，煤炭生产需要经过复杂的工序并伴随着极高的危险，加之煤炭是不可再生资源，这就凸显出煤炭资源的储藏的重要性。气候的变化可能会引起挥发、氧化、自燃等现象，降低煤炭产品的质量与数量。煤炭产品的储存本身要求就极高，需要在避光、避风、防高温的条件下储存。尤其是在夏季，气温升高，室内储存通风较差，极易导致煤炭产品的自燃。海平面的上升会淹没沿海地区的煤层与储存仓库，只能通过水运的方式进出，会给煤炭企业造成极大损失。我国为了应对气候变化带来的挑战，积极采取措施降低企业的运输成本，大力推行公路转铁路的政策。但由于煤炭产品的自身特点，暴雨、泥石流、洪水、雪灾、台风等极端天气增大企业运输途中的危险系数。特别是对于沿海地区的矿井资源，气温升高，海平面上升，迫使企业只能选择受气候影响最大的水路运输方式，并最终使得企业运输成本大幅度增加。因此，气候的变化通过影响煤炭企业的各环节影响企业绩效，并最终影响企业价值。

另一方面，面对气候变化，投资者会考虑到气候现状是否会影响企业价值，是否会对其个人利益造成不利影响，少数的大股东甚至可能会试图利用自己的股权对于企业的正常运营加以干涉，小股东则可能缺乏专业分析能力，盲目跟风，抛售股票，而投资者的要求会直接影响到企业的筹融资水平、现金流动情况和企业的财务政策，造成企业价值的流失。企业的融资水平决定了其经营状况，并进一步决定了其绩效水平。反过来，企业绩效又是投资者衡量煤炭企业经营状况的重要指标之一。

国际能源署发布的《2017年世界能源投资报告》表明，2016年对于电力行业的投资已经超过化石燃料行业，成为能源类中接受投资最多的行业，且仍有增加的趋势［3］，煤炭企业的融资水平却不容乐观。究其原因在于，煤炭企业对于气候变化的态度决定了投资者以及消费者对于煤炭企业的态度，投资者的态度决定企业的现金流量情况；而消费者作为煤炭及相关产品的最终使用者，且煤炭行业还没有进入垄断时代，客户的选择将对企业绩效起到决定性的作用，并引起企业价值的波动。

2 企业应对气候变化的相关建议

气候变化对全球各行各业的发展带来不同程度的影响，我国积极响应国际号召，主动提出减少碳排放量，严格控制我国各省区碳排放状况，开放碳排放权交易市场。但是仅仅在国家层面采取行动对于改善气候环境是远远不够的，还需要企业积极配合并落实相关政策文件。为了推动新兴经济体和发展中国家经济的发展，我国实行“一带一路”发展战略，帮助沿线国家经济实现质的飞跃。但相关研究表明，沿线国家的人口总量占全球人口总量的63%，是我国人口总量的一倍，但人均收入仅占我国的一半［4］，要想实现“一带一路”的目标，预期仍会产生大规模的碳排放。因此，我国煤炭企业应该以身作则，积极应对气候变化所带来的影响，主动进行绿色低碳转型，在保护环境的同时为煤炭行业企业价值的增长开拓新的道路。

2.1 树立良好的企业形象，主动承担企业社会责任

在交易市场中，投资者和消费者是企业的评判者，他们将企业的社会责任作为衡量指标，对于那些不承担社会责任的企业，无论是证券市场还是交易市场，终将会给予他们应有的惩罚。企业只有积极承担社会责任，维护好多年树立起来的企业形象，才能保证企业绩效的稳步提高。

另一方面，煤炭易自燃的特点决定了它的开采、储藏工作的高危性，加剧生产的难度。煤炭企业应当承担起必须的社会责任，保障煤炭产品的安全生产是对煤炭企业的基本要求，是对员工人身安全的重要保障，也是社会安定的主要因素。煤炭作为高污染型能源，煤炭企业承担社会责任可以大幅度降低燃烧产生的碳排放量，对保护环境、缓解气候问题、放慢气候变化的速度也具有重要意义。

2.2 建立切实可行的风险防控制度，明确风险预警底线

气候变化不仅会带来气候风险等外部因素，更会从企业内部直接对企业的正常运作带来风险。因此，煤炭企业的管理层首先应意识到气候变化对企业造成的影响，由于直接参与煤炭工作的是基层煤炭工人，所以煤炭工人的意识也很重要，这就取决于煤炭企业高层管理者的宣传教育强度。除此之外，企业高管还应建立针对性的风险防控机制，形成完整的气候监控系统，并能根据相应的气候特征及时对工作方案进行调整，以提高煤炭企业的生产灵活性，尽量避免气候变化所带来的负面影响。

2.3 结合企业自身特点，主动进行低碳转型

除了气候变化会给企业带来压力外，我国为了顺应绿色发展的趋势、落实“绿水青山就是金山银山”的要求，积极采取煤炭供给侧结构性改革，出台煤炭总量控制等一系列政策，煤炭企业的生存面临着更多的挑战。因此，煤炭企业主动进行绿色低碳转型是十分必要的。

通过转型，升级落后生产设备，改变生产方式，延长企业生产链，将煤炭这类高排放的初级产品进一步加工成低污染、高回收的深加工产品，提高资源的利用效率，将煤炭产品按照煤炭工业“十三五”规划的要求转变为清洁型能源，保护环境。单一的煤炭资源需求加大且不可再生，综合利用当地各种资源，加大对风能、电能、太阳能等资源的利用，形成完整的绿色能源综合利用系统，由粗放型开发转变为集约型的适度开发，进一步机械化、高端化，实现资源的可持续发展与利用。

3 结语

气候变化是一个全球性的大事件，对各行各业都会带来不同程度的影响。本文立足于我国传统化石燃料能源，针对气候变化对煤炭企业的影响展开分析。研究结果表明，气候变化主要通过影响企业形象、企业的技术资源、企业风险以及企业绩效四个途径影响企业的价值，而为了应对气候变化，煤炭企业首先应该主动承担起自己社会责任以维持良好的企业形象；并在企业内部建立有针对性的风险预警线，以应对气候变化所带来的突发问题；最重要的是认识企业自身发展特点，在此基础之上确定最佳转型时机，顺应时代发展，积极进行绿色低碳转型。